e-fundresearch.com: Welche persönlichen Lehren haben Sie aus den Marktentwicklungen seit Jahresbeginn gezogen?
Olivier de Berranger: Die Märkte haben dieses Jahr ausgesprochen stark geschwankt. In diesem Umfeld ist es besonders wichtig, sich vor Augen zu führen, dass Mobilität zu einem der wesentlichen Erfolgsfaktoren für ein gemischtes Portfolio zählt. Diese Möglichkeit, bei Bedarf in riskantere Assetklassen umschichten zu können, sollte allerdings mit der Zielvolatilität des Fonds einhergehen. Je einfacher die Investmentstrategie, desto effizienter kann das Umschichten von Risiken im Portfolio funktionieren.
e-fundresearch.com: Wie würden Sie Ihre Investmentphilosophie in einem Satz beschreiben?
Olivier de Berranger: Auf lange Sicht sind es ausschließlich Unternehmen, die Wert generieren. Ausgehend von dieser Überzeugung kann man sich nun entscheiden, entweder in Aktien oder in Unternehmensanleihen zu investieren, je nach Risikoaversion und der Fähigkeit, Verlustphasen auszuhalten.
e-fundresearch.com: Bitte beschreiben Sie die wichtigsten Schritte in Ihrem Investmentprozess. In welchem Bereich liegt Ihr Wettbewerbsvorteil um Mehrwert für Investoren schaffen zu können?
Olivier de Berranger: Echiquier Arty verbindet einen "top-down"-Ansatz (Allokation zwischen Aktien, Unternehmensanleihen und Cash) sowie die “bottom-up”-Expertise von La Financière de l'Echiquier. Die bond picking und stock picking Erfahrung von La Financière de l'Echiquier seit Gründung im Jahr 1991 eröffnet Anlegern eine exzellente Möglichkeit, europäischen Unternehmen mit dem besten Rendite-Risiko-Profil zu selektieren.
Performance-Entwicklung seit Auflage: FR0010611293/echiquier-arty" target="_blank">Echiquier Arty (FR0010611293/echiquier-arty" target="_blank">FR0010611293)
e-fundresearch.com: Wie viele Positionen sind in etwa im Portfolio enthalten und wie sieht Ihre aktuelle Asset Allocation aus?
Olivier de Berranger: Der Fonds ist für gewöhnlich in 30 bis 40 Aktientitel und in etwa 100 Unternehmensanleihen investiert. Ende Oktober beispielsweise lag das Aktienexposure bei 29%, der Anteil an Unternehmensanleihen bei 60% und der Cash-Anteil bei 11%.
e-fundresearch.com: In welchen Marktphasen liefert Ihre Strategie besonders gute (relative) Ergebnisse?
Olivier de Berranger: Die wesentlichen Performance-Treiber des Echiquier Arty liegen an den Aktienmärkten sowie im Rückgang der Risikoaufschläge bei Unternehmensanleihen. Die Ausweitung der Credit Spreads im September und Anfang Oktober bietet Gelegenheit für ein besseres Carry für das Anleiheportfolio des Echiquier Arty.
e-fundresearch.com: Werfen wir einen Blick auf die weiteren Marktentwicklungen: Wie optimistisch ist Ihr Ausblick und auf welche Herausforderungen sollten sich Investoren in den kommenden Wochen einstellen?
Olivier de Berranger: Bei den anhaltenden Zweifeln um die chinesische Wirtschaft, das globale Wachstum und die Geldpolitik der FED wird die Volatilität an den Märkten weiter hoch bleiben. Investoren sollten sich darauf einstellen, mit diesen Schwankungen umzugehen und einen taktischen Ansatz bei Aktien verfolgen. Auf der Anleiheseite vermeiden wir nach wie vor lange Laufzeiten, bei diesem sehr niedrigen Zinsniveau am langen Ende.
