Die Renditen von Investment-Grade-Krediten (IG) sind seit Jahresbeginn um etwa 25 Basispunkte (Bp) auf einen in den letzten 15 Jahren selten gesehenen Höchststand gestiegen (Abbildung 1). Dies lockt weiterhin Anleger an einen Markt, der anscheinend an die Grenzen einer weiteren deutlichen Spreadeinengung stößt. Im ersten Quartal verringerten sich die Spreads in den USA von 93 Basispunkten auf 85 Basispunkte - im Vergleich zu einem 10-Jahres-Durchschnitt von 117 Basispunkten.1 Die Rallye war auf dem europäischen Markt noch ausgeprägter. Die Fundamentaldaten der Unternehmen haben sich zwar insgesamt abgeschwächt, aber der Hintergrund einer US-Notenbank (Fed), die sich wahrscheinlich auf oder nahe dem Höchststand der Zinsen befindet, und die Konsensschätzungen, die auf niedrigere Leitzinsen in diesem Jahr und bis 2025 hindeuten, bleiben unterstützend. Hinzu kommt, dass sich die Spreads zwar verengen, aber auch eine große Streuung auf dem gesamten Markt besteht, was weiterhin reichlich Möglichkeiten bietet.
1. Source: Bloomberg . As of March 31, 2024.
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