Modis Haushaltsplan markiert einen klaren Bruch mit dem subventionsbasierten Ansatz der Vorgängerregierung. Die niedrigere Inflation sowie das geschrumpfte Leistungsbilanzdefizit haben bereits zu einer spürbaren Erholung der indischen Rupie geführt.
Die größten Nutznießer der angekündigten Veränderungen sind der Industriesektor und der Infrastruktursektor. Denn die Regierung möchte aufgestaute Investitionen nachholen, um zum Beispiel die herrschende Kohleknappheit zu bekämpfen, die Eisenbahninfrastruktur zu modernisieren und zu erweitern sowie die Rahmenbedingungen für die Stromerzeugung und -verteilung zu verbessern. In einem Land, in dem 70 % der Bevölkerung keinen unterbrechungsfreien Zugang zur Stromversorgung haben und 15 % überhaupt nicht an ein Stromnetz angeschlossen sind, sind diese angebotsseitigen Reformen für eine Erhöhung der teilweise schlechten Lebensqualität in Indien absolut entscheidend. Zudem können diese Reformen wachstumsbeschleunigend wirken, denn der Projektstau bei öffentlichen Infrastrukturprojekten macht rund 8 % des indischen BIP aus. Das Potenzialwachstum der indischen Wirtschaft könnte langfristig besser abgeschöpft werden. Multiplikatoreffekte werden dabei für zusätzliche Wachstumsimpulse sorgen. Eine Verbesserung des Finanzierungssaldos könnte ebenfalls gelingen, denn durch die Schaffung von Investitionsfreibeträgen sowie die Einführung von REIT- und Anleihe-Strukturen sollte Kapital für langfristige Infrastrukturprojekte angezogen werden.
Aktuell herrscht bezüglich der möglichen Reformeffekte für die breitere Wirtschaft noch große Skepsis. Wir glauben jedoch, dass die Reformen langfristig ein beträchtliches Wachstum ermöglichen können. Aus diesem Grund konzentrieren wir uns weiterhin auf diesen Zeithorizont.
Der Comgest Growth India Fonds hat seit Jahresbeginn bereits um 41,76 %* zugelegt und damit seine Benchmark, den MSCI India (+23,34 %*), deutlich übertroffen. Aus Sektorsicht ist das Portfolio mit über 40 % Gesamtexposure in den Bereichen Infrastruktur, Stromversorgung, Industrie und Automobilzulieferung investiert. Die Übergewichtung dieser Sektoren hat sich im laufenden Jahr bisher als wichtigster Performancetreiber für den Fonds erwiesen.
Aktien-Highlight: Cummins India
Der Hersteller von Diesel- und Gasmotoren Cummins India ist ein vielversprechender Mid-Cap-Titel im Portfolio des Comgest Growth India. Interessant an diesem Titel ist, dass es sich hierbei um ein Tochterunternehmen von Cummins Inc. USA handelt, dem zweitgrößten Diesel- und Gasmotorenhersteller der Welt. Wir halten Tochterfirmen in diesem Sektor für eine gute Wahl, da sie häufig von Best Practises des Mutterkonzerns sowie von der starken Marke profitieren.
*Per 30. Juli 2014
