Der Healthcare-Sektor hat sich in den ersten Monaten des Jahres 2025 als widerstandsfähiger und attraktiver Markt präsentiert. Besonders in unsicheren Marktphasen konnten Healthcare-Aktien mit Stabilität punkten. Der MSCI World Health Care Index legte seit Jahresbeginn um 7,7% zu und schnitt damit deutlich besser ab als der Gesamtmarkt, gemessen am MSCI World Index, der um 2,8% zulegen konnte. Dies unterstreicht die defensive Qualität und langfristige Wachstumsperspektive des Sektors.
Pharma- und Biotech-Aktien: Gewinner und Verlierer im Fokus
Besonders europäische Healthcare-Unternehmen zeigten sich stark und konnten US-Konzerne im Februar outperformen. Große Pharma- und Gesundheitsdienstleister erwiesen sich als Gewinner, während Health-Insurance- sowie Life-Sciences-Unternehmen Verluste hinnehmen mussten.
Unter den Top-Performern stachen AstraZeneca (+6%), BioMarin Pharmaceutical (+12%) und Axsome Therapeutics (+20%) hervor, deren Kursgewinne im Februar auf starke Quartalsergebnisse und positive Nachrichten zu ihren Produktportfolios zurückzuführen waren. Demgegenüber zählten Neurocrine Biosciences (-22%), Exact Sciences (-15%) und Hologic (-12%) zu den großen Verlierern, deren Kursverluste durch enttäuschende Ergebnisse und negative Nachrichten zu ihren Produktlinien ausgelöst wurden.
Neue Trends im Healthcare-Sektor: Innovation treibt Wachstum
Der Healthcare-Sektor zeigt in verschiedenen Teilbereichen klare Wachstumstrends:
- Neurologie im Fokus: Die Zahl der Alzheimer-Erkrankungen könnte bis 2050 auf 152 Millionen Menschen ansteigen gegenüber 32 Millionen im Jahr 2022). Während derzeit keine Heilung existiert, sind innovative Therapieansätze zur Behandlung kognitiver und negativer Symptome ein zentrales Forschungsfeld.
- Gentherapie mit Durchbruchspotenzial: In der Behandlung seltener Krankheiten, wie der Duchenne-Muskeldystrophie, die 1 von 3.500 männlichen Neugeborenen betrifft, zeigt sich vielversprechendes Innovationspotenzial. Gene-Editing-Technologien und neue Therapiekonzepte könnten den bisherigen Fokus auf symptomatische Behandlungen revolutionieren.
- Immunologie und Entzündungskrankheiten als Wachstumsmarkt: Der Bereich wächst dynamisch mit einer Zunahme neuer Mechanismen und Behandlungsformen, darunter orale Medikamente, injizierbare Präparate und CAR-T-Therapien. Unternehmen mit starkem Fokus auf diese Bereiche profitieren von einer Ausweitung der adressierbaren Patientenpopulation.
Pharma-Riesen setzen auf Innovation und Konsolidierung
Im Bereich der Pharmakonzerne gewinnen besonders große Player weiter an Bedeutung. Eli Lilly & Co, Novo Nordisk und AstraZeneca gehören mit bedeutenden Gewichtungen zu den stärksten Unternehmen im Markt. Eli Lilly konnte sich durch den Boom bei Adipositas-Medikamenten profilieren, während Novo Nordisk ebenfalls von dieser Entwicklung profitiert. Beide Unternehmen fokussieren sich stark auf GLP-1-basierte Medikamente, die als neue Standards in der Adipositas-Behandlung gehandelt werden.
Roche und Johnson & Johnson positionieren sich mit starken Positionen im Bereich Onkologie und Immunologie als weitere Schwergewichte. Zudem profitieren Unternehmen wie Thermo Fisher und Lonza von stabiler Nachfrage nach Diagnostik- und Laborprodukten – ein Sektor, der von steigenden Investitionen in Forschung und Entwicklung gestützt wird.
Biotech-Unternehmen unter Druck: Warum kleinere Unternehmen ins Straucheln geraten
Der Healthcare-Sektor zeigt sich aktuell als dynamisches Spannungsfeld zwischen etablierten Pharma-Riesen und innovationsgetriebenen Biotech-Unternehmen. Während große Konzerne von stabilen Cashflows und erfolgreichen Therapiekonzepten profitieren, stehen Biotech-Firmen unter Innovationsdruck. Anleger sollten daher selektiv vorgehen und gezielt auf Unternehmen setzen, die Forschungserfolge mit finanzieller Stabilität kombinieren. Wer sich auf starke Markttrends wie Neurologie, Immunologie und Gentherapie konzentriert, könnte langfristig profitieren.
Fazit: Innovationsdruck und Marktdynamik – Healthcare bleibt spannend
Trotz der soliden Entwicklung in den ersten Monaten des Jahres bleibt der Healthcare-Sektor im historischen Vergleich attraktiv bewertet. Mit einem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17,8 (MSCI Health Care) gegenüber 19,2 im MSCI World liegt der Sektor preislich im fairen Bereich. Gerade in Zeiten erhöhter Unsicherheiten bleibt der Sektor ein stabiler Anker für Anleger, da viele Unternehmen auf zuverlässige Cashflows und innovative Produktpipelines setzen können.
Von Rune Sand, Portfoliomanager des DNB Healthcare Fund bei DNB Asset Management
