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Das stärkere nominale Wachstum spiegelt sich Columbia Threadneedle zufolge in den Gewinnerwartungen der Unternehmen wider. „Diese scheinen dem Abwärtssog der letzten Jahre entkommen zu sein und sind jetzt wieder stabil oder steigen sogar“, schreiben Nangle und Bhandari. „Die Aktienbewertungen sind ausgereizt, werden jedoch durch die Wachstumsaussichten und einen positiven Gewinnzyklus gestützt.“
Die kontinentaleuropäischen und britischen Anleihenmärkte preisen nach Ansicht von Columbia Threadneedle inzwischen keine Disinflation mehr ein. Zumindest in Europa und den USA entschädigten die Kredit-Spreads das zugrunde liegende Ausfallrisiko der Unternehmen angemessen. Dafür nähmen Aktivitäten wie Fusionen und Übernahmen zu, die in der Regel abträglich für Anleihen seien. „Dadurch haben sich die Aussichten für Unternehmensanleihen vielleicht eher etwas eingetrübt“, schlussfolgern Nangle und Bhandari.
Bei den Währungen hat Columbia Threadneedle die strategische Einschätzung des US-Dollars von „neutral“ auf „negativ“ herabgestuft, die des britischen Pfundes dagegen von „abgeneigt“ auf „neutral“ hochgestuft. „Beide Umstufungen sind den Entwicklungen an den Zinsmärkten, vor allem bei den kurzfristigen Zinsen, sowie der gestiegenen Risikobereitschaft geschuldet“, schreiben Nagle und Bhandari. „Somit ist der Euro unsere bevorzugte Währung.“
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