Microsoft stellt über seine Azure-Cloud-Abteilung die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) bereit, integriert KI aber auch in seine Software, insbesondere mit Copilot. KI-Agenten wie Copilot werden rasch an Leistungsfähigkeit gewinnen, was das Wachstum von Azure ankurbeln dürfte. Darüber hinaus verfügt Microsoft über eine exklusive Lizenz für die OpenAI-Modelle. Die Aktie entwickelte sich jedoch im Jahr 2024 unterdurchschnittlich, da die Beschleunigung im Cloud-Segment ausblieb. Microsoft erklärt dies damit, dass das Angebot nicht mit der Nachfrage Schritt halten kann.
TSMC, der führende Hersteller von Elektronikchips, hat seine Führungsposition gegenüber den Konkurrenten Intel und Samsung weiter ausgebaut. Das Unternehmen liegt nun im Bereich der komplexesten Chips weit vor den anderen und verfügt damit über eine starke Preismacht, was es aber auch zum bevorzugten Anbieter von KI-Chips macht, einem wichtigen Wachstumstreiber. Darüber hinaus könnte die Auslastung seiner Fabriken steigen, wenn sich Nicht-KI-Märkte wie Smartphones erholen. Das Hauptrisiko für TSMC bleibt die Geopolitik, da sich seine Fabriken in Taiwan befinden.
Workday ist ein führender Anbieter von Enterprise-Resource-Planning-Lösungen (ERP). Die Verlagerung von ERP-Systemen von veralteten lokalen Infrastrukturen in die Cloud hat für Kunden, die mit der digitalen Transformation ihrer Betriebsabläufe beginnen, höchste Priorität. Die Plattform von Workday ist heute die Referenz für Personalmanagement und Finanzprozesse. Das Unternehmen befindet sich zwar noch in der Wachstumsphase, verbessert aber kontinuierlich seine Rentabilität.
Basic-Fit, Europas führendes Low-Cost-Fitnesscenter, ist bereits in den Benelux-Ländern und Frankreich stark vertreten. Das Wachstumspotenzial ist jedoch nach wie vor beträchtlich. Vorläufig hat sich die Gruppe dafür entschieden, ihre Expansion in Bezug auf Neueröffnungen zu verlangsamen, wodurch sie ihren freien Cashflow deutlich steigern kann. Dies wird es ihr ermöglichen, ihre Schulden zu reduzieren, Aktien zurückzukaufen, Akquisitionen zu tätigen oder diese Optionen zu kombinieren. Auch ohne Neueröffnungen ist das Unternehmen gut positioniert, um solide zu wachsen, da die kürzlich eröffneten Standorte reifen.
RXST ist ein kleines Medizintechnikunternehmen, das auf Intraokularlinsen (IOL) für die Kataraktchirurgie spezialisiert ist. Es ist das einzige Unternehmen, das eine anpassbare Linse anbietet, die nach der Operation mithilfe von Licht die Korrektur des Auges verfeinert. Mehr als 90 Prozent der Patienten erreichen eine Sehkraft von 10/10. RxSight hat derzeit einen Anteil von drei Prozent am globalen Markt für Premium-IOL, aber das Unternehmen gewinnt schnell an Boden. Das Geschäftsmodell von RxSight, das auf dem Prinzip von Rasierer und Klinge basiert, kann eine erhebliche langfristige Rentabilität sicherstellen.
Von Dries Dury, Manager Fundamental Equity Fund bei DPAM
