Fund positioning
The fund focuses on the core, income-producing commercial property sectors – retail, office and industrial. These form around two thirds of its benchmark universe. As shown in the chart, current fund overweights are North America (54%**), where particular value is often found in small and midcap names, and Europe (18%), which was boosted by the European Central Bank’s (ECB) recent stimulus announcements. The underweight in Asia (22%) has benefited performance this year and we are also underweight in Australasia (6%), due to lack of potential for ongoing top-line growth. There is currently a supportive equilibrium in terms of capital and debt availability. Banks are lending again – but being selective about who they lend to.
Source: Henderson Global Investors, company data, as at 31 May 2014
Note: The sum of the regions + cash may not equal 100% due to rounding. Benchmark FTSE EPRA\\NAREIT Developed Index.
Outlook
The balances of supply and demand in occupational and physical investment markets give us confidence in the returns that listed property will generate for the next year or two. The pricing of shares in the sectors currently strikes us as ‘fair’ in light of expected growth, even if bond yields and interest rates start to rise. The big unknown is how the whole process of quantitative easing unravels and how governments and central banks go about reducing support without putting the brakes on growth. This applies to all asset classes and with investors increasingly looking for alternatives to fixed income, we feel the listed property sector, with an attractive and growing income stream, is well placed for the years ahead.
Fund management change
This month marks the retirement of Patrick Sumner after 34 years in the property industry. Patrick has spent the last 17 years at Henderson, heading the global property equities team since 2004. Guy Barnard, based in London, will remain co-manager of the fund, a role he has held since 2008. Tim Gibson, who is based in Singapore is joining Guy in managing the fund. With 10 years’ experience in the sector, Tim also manages the $350 million Henderson Horizon Asia-Pacific Property Equities Fund.
Over recent months the team has also been strengthened by two appointments – Nicholas Scherf in London and Xin Yan Low in Singapore. The team looks forward to building on Patrick’s success and working with clients to develop the team and franchise further in the years ahead.
*Source: DataStream, MSCI, S&P Citigroup, Henderson Global Investors, as at 30 June 2014. Total returns in US Dollar.
**All portfolio positioning as at 31 May 2014
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
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