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Tim Stevenson: Zeit, die Liebe zu Europa wiederzuentdecken?

European Equities Fondsmanager Tim Stevenson plädiert für europäische Aktien als langfristige Anlage - trotz der Auswirkungen der anhaltenden geopolitischen Unsicherheit auf die Stimmung gegenüber den in der Region ansässigen Unternehmen. Janus Henderson Investors | 26.06.2018 14:58 Uhr
Tim Stevenson, Manager des Henderson Horizon Pan European Equity Fonds, Janus Henderson / © Janus Henderson Investors
Tim Stevenson, Manager des Henderson Horizon Pan European Equity Fonds, Janus Henderson / © Janus Henderson Investors
In ganz Großbritanniens ist man geteilter Ansicht, wenn es um Europa geht ­ so auch in der Investmentbranche. Ursächlich hierfür ist leider häufig fehlendes Wissen oder Verständnis über die vorhandenen Chancen in der Region – oder vielleicht auch darüber, wie man am besten in Europa anlegt. Eine einzelne Aktie herauszupicken, ist möglicherweise nicht so lohnend wie erhofft. Aber es zahlt sich aus, im Hinterkopf zu behalten, dass Europa mehr zu bieten hat als Nestlé und Volkswagen. Der alte Kontinent ist eine etablierte Wirtschaftsregion, die sich mit Themen wie dem demografischen Wandel auseinander setzen muss, die durchaus erhebliche Anlagechancen bergen. Man denke nur an die wachsende Nachfrage nach Gesundheitsversorgung. Oder an Unternehmen, die den Menschen bei ihrer Altersvorsorge helfen können in einer Zeit, in der uns der Staat zwingt, mehr Verantwortung zu übernehmen. Amundi ist eine der größten Investmentgesellschaften der Welt, was jedoch in Großbritannien bislang kaum zur Kenntnis genommen wird.

In der Politik lernen die Europäer langsam, im Gegensatz zu den Briten vielleicht, dass der Spielraum für eine radikal andere Wirtschaftspolitik durch die Stärke der nationalen Finanzen und die Höhe des Schuldenberges begrenzt wird. Die Einführung des Euro als Gemeinschaftswährung war für manche Länder ein schmerzlicher Prozess. Aber da mit dem Euro kurzfristige Währungsabwertungen als Möglichkeit zur Sanierung des Haushalts weggefallen sind, waren Länder wie Spanien, Portugal und Irland zu tiefgreifenden Anpassungen gezwungen. Nun können sie die Früchte dieser Anstrengungen ernten. Politische Turbulenzen haben jedoch dazu geführt, dass die Erfolge der Unternehmen in der Region nicht mehr richtig wahrgenommen werden.

Weltmarktführer mit langfristiger Strategie

Europa beheimatet viele weltweit führende Unternehmen, von Logistik- und Expressdienstleistern wie DHL bis hin zum führenden Airline-IT-Anbieter Amadeus. Viele Firmen überall auf der Welt nutzen seit Jahrzehnten die Unternehmenssoftware von SAP. Und auch unter den echten Luxusnamen spielen europäische Anbieter wie Hermes oder L’Oreal ganz vorne mit.

Die Kritik an europäischen Unternehmen, die weniger verdienen als ihre globale Konkurrenz, ist häufig unangebracht. Denn in vielen Fällen investieren sie in langfristige Projekte, statt nervös über ihre Schulter zu schauen, weil ihre Aktionäre höhere Renditen fordern. Europäische Firmen verfolgen tendenziell einen längerfristigen Ansatz, statt sofort an den Höchstbietenden zu verkaufen und schnelles Geld zu machen. Heute gibt es deutlich mehr Aktienrückkäufe in Europa als vor 30 Jahren. Aber sie sind nicht die treibende Kraft des steigenden Gewinns je Aktie (EPS) – ein Vorwurf, den man eher anderen Märkten machen kann.

Für Anleger, denen der Austritt Großbritanniens aus der EU Sorge bereitet, könnte dies ein guter Zeitpunkt sein, sich umzuschauen und zu sehen, wie viele Produkte und Dienstleistungen europäischer Firmen aus unserem täglichen Leben nicht mehr wegzudenken sind. Und vielleicht kommen sie ja auch für eine Anlage infrage. Europa hat eine Reihe möglicher Strategien zu bieten, die für Anleger interessant sein könnten. Und ein Fonds, der ausschließlich in Europa ohne Großbritannien investiert, könnte die richtige Wahl sein – trotz der leider heute bei Briten weit verbreiteten Angst und Abscheu vor allem, was europäisch ist. Bei unserer paneuropäischen Strategie werden wir jedenfalls auch weiterhin Aktien aus Großbritannien stark untergewichten angesichts der Unsicherheit rund um den Brexit und den Ausstiegsprozess.

Tim Stevenson, European Equities Fondsmanager, Janus Henderson Investors

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com Data GmbH wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com Data GmbH lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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