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Zentrale Erkenntnisse
- Am Markt für High Yield Bonds sind die Spreads derzeit höher als zu Jahresbeginn. Darin spiegelt sich die Erwartung vermehrter Zahlungsausfälle wider, wenngleich nicht in so gravierendem Umfang, wie das noch im März von den Marktteilnehmern befürchtet wurde.
- Die Geldpolitik wirkt sich in dreifacher Hinsicht positiv auf das Hochzinssegment aus: durch direkte Unterstützung in Form von Anleihenkäufen der Notenbanken, die Bereitstellung umfangreicher Liquidität zur Refinanzierung der Unternehmen und durch niedrige Zinsen, die den Renditehunger verstärken.
- Ein möglicher Anstieg der Inflation bereitet im Hinblick auf High Yield Bonds die geringere Sorge. Zum einen bieten ihre Bonitäts-Spreads einen gewissen Puffer für den Fall steigender Renditen bei Staatsanleihen. Zum anderen kann sich ein Preisanstieg positiv auf die Unternehmenserträge auswirken.
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