Der scheinbar gute Arbeitsmarktbericht liefert unter der Oberfläche einige gemischte Botschaften und dürfte insgesamt die derzeitigen Zinssenkungserwartungen im Zaum halten. Eine hohe Beschäftigtenzahl von 275.000, eine Arbeitslosenquote von unter 4 % und ausreichend hohe Löhne sind gute Nachrichten für die US-Wirtschaft, aber möglicherweise schlechte Nachrichten für die hartnäckige Inflation. Andererseits wurden die Zahlen für die Vormonate stark revidiert, die Arbeitslosigkeit nahm zu, und die Löhne lagen unter den Erwartungen. Insgesamt bleibt das Risiko einer hartnäckigen Inflation bestehen. Wir konzentrieren uns auf Bereiche, die einen gewissen zyklischen Aufschwung aufgrund der starken Konjunktur erleben können, gleichzeitig aber über eine gute Ertragsqualität und einen Bewertungspuffer verfügen, falls sich das Zinsumfeld länger als allgemein erwartet als Gegenwind erweist
Von Adam Hetts, Global Head of Multi-Asset, Janus Henderson Investors
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