Zentrale Erkenntnisse:
- Die Erträge werden 2026 wahrscheinlich die Renditen anführen: Von Beta-getriebene Märkte dürften einem Markt weichen, der sich stärker auf Ertrags- und Alpha-Chancen konzentriert; Höhere Kapitalkosten führen zu mehr titelspezifischen Emissionen, was die Bedeutung der Wertpapierauswahl und des Verständnisses der zugrunde liegenden Fundamentaldaten der Unternehmensanleihen stärker unterstreicht.
- Verbriefte Kredite bieten einen effizienten Spread pro Risikoeinheit: Strukturelle Absicherungen, forderungsbesicherte Cashflows und variabel verzinsliche Kupons positionieren die Verbriefungsmärkte gut, um Volatilitätsschübe zu überstehen. Eine globale Perspektive kann die Chancen maximieren, mit attraktiven Relative-Value Möglichkeiten in den Bereichen europäische CLOs, US-Non-Agency-Hypotheken und bei ausgewählten verbrieften Krediten aus Australien.
- Sich entwickelnde Märkte schaffen Chancen: KI-Hyperscaler-Investitionen führen zu einem höheren Angebot, aber auch zu neuen Anlagebereichen. Die laufenden Erträge können in volatilen Märkten einen Puffer bieten, während Phasen der Marktverwerfung Chancen schaffen können, um in konvexere Sektoren zu investieren - insbesondere in Hochzins- und Schwellenländer.
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Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung
eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder
Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das
investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment
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