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Das Research-Team von Generali Investments teilt diese Ansicht nicht: „Wir halten dies für zu aggressiv und gehen davon aus, dass die EZB bis 2024 in der Warteschleife bleibt. Es scheint, dass die Märkte die sich abzeichnenden Zinserhöhungen in anderen Ländern (z. B. im Vereinigten Königreich und in den USA) fälschlicherweise auf die EZB übertragen. Diese Entwicklung ist hauptsächlich auf die steigenden Rohstoffpreise und die stark korrelierten Inflationserwartungen zurückzuführen.
Die 10-jährigen Euroraum-Inflationsswaps haben mit 2,1 Prozent den höchsten Stand seit 2013 erreicht. Auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass die tatsächlichen Inflationsraten wieder das Niveau von vor der Covid-Krise erreichen werden, ist zumindest ein Teil des Anstiegs vorübergehend und wird sich im Laufe der Zeit abschwächen. Außerdem kann die Geldpolitik den durch Lieferkettenprobleme und steigende Rohstoffpreise ausgelösten Preisanstieg ohnehin nicht wirksam bekämpfen. Daher erwarten wir in Kürze eine Korrektur der prognostizierten EZB-Leitzinsschritte. Dies wird sich auch auf die Renditen langlaufender Anleihen auswirken. Der Trend zeigt zwar immer noch nach oben, aber der weitere Renditeanstieg wird deutlich langsamer verlaufen.“
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