Die Fed steht diese Woche vor einer wichtigen Entscheidung: Der Zielkorridor für die Fed Funds Rate dürfte um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00% gesenkt werden. Innerhalb des Komitees herrscht allerdings ein Dissens: Manche drängen auf eine stärkere Senkung, während andere wiederum die Zinsen unverändert lassen wollen. Wir rechnen mit einer weiteren Zinssenkung im Dezember und einer letzten im 1. Quartal 2026.
Die Datenlücke vor der Sitzung verschiebt den Fokus auf Risikomanagement. Doch die anhaltend hohen Preise für Dienstleistungen setzen der Zinssenkung Grenzen: Unter das neutrale Zinsniveau (Wir schätzen es auf 3,25–3,5%) wird die Fed kaum gehen.
Die Erklärung nach der Sitzung dürfte weitgehend dem September-Text folgen. In der Pressekonferenz wird Jerome Powell den Schritt als vorsorgliche Maßnahme zur Stabilisierung der Wirtschaft darstellen. Hinweise auf die Dezember-Sitzung wird er vermeiden, um Flexibilität zu wahren.
Gleichzeitig erwarten wir, dass die Fed das Ende des Quantitative Tightening bekanntgibt. Die Liquidität im Bankensektor schrumpft, und die Fed wird Prioritäten neu ordnen: Statt die Bilanz weiter zu verkürzen, wird sie vermutlich eher die Schwankungen am Geldmarkt dämpfen und so die Finanzstabilität sichern.
Von Paolo Zanghieri, Senior Economist bei Generali Investments
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