Seit Ausbruch des Iran-Krieges sind die Renditen an den globalen Anleihemärkten deutlich gestiegen. In den USA wurde der Anstieg vor allem durch einen kräftigen Zuwachs der Realrenditen getrieben, während im Euroraum gestiegene Inflationserwartungen eine bedeutendere Rolle gespielt haben. Sollten Friedensbemühungen Erfolg haben und die Straße von Hormus wieder geöffnet werden, würden wir einen ausgeprägten Anstieg der Zinsstrukturkurven erwarten, die vor allem eine Korrektur der Leitzinserwartungen widerspiegelt. Das lange Ende dürfte hingegen weit weniger reagieren, da Verwerfungen an den Energiemärkten selbst im günstigsten Szenario voraussichtlich noch Monate oder Jahre anhalten werden (EZB-Präsidentin Lagarde: „Die Märkte könnten übermäßig optimistisch hinsichtlich der Auswirkungen des Iran-Konflikts sein. Eine Rückkehr zur Normalität könnte Jahre dauern.“) und die Inflation damit erhöht bleiben dürfte.
Ein Eskalationsszenario mit dauerhaft hohen oder weiter steigenden Energiepreisen und Zweitrundeneffekten lässt nach wie vor erhebliche Aufwärtsrisiken für die Inflationserwartungen offen. Trotz des Anstiegs im März liegen die 10-jährigen Breakeven-Inflationsraten mit 2,35 Prozent in den USA und 2,4 Prozent im Euroraum noch deutlich unterhalb der 2022 verzeichneten Höchststände von über 3 Prozent. Angesichts dieser asymmetrischen Risiken empfehlen wir trotz des gestiegenen Renditeniveaus weiterhin eine vorsichtige Positionierung an den Anleihemärkten.
Von Dr. Florian Späte, Senior Bond Strategist bei Generali Investments
Weitere beliebte Meldungen:
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung
eines Investmentfonds oder Wertpapiers zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds oder
Wertpapieren können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das
investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment
beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011
§128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den
Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die
Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt.
Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie
für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen
kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die
mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für
unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder
sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.
Das NewsCenter ist eine kostenpflichtige Sonderwerbeform der e-fundresearch.com AG für Asset
Management Unternehmen. Copyright und ausschließliche inhaltliche Verantwortung liegt beim
Asset Management Unternehmen als Nutzer der NewsCenter Sonderwerbeform. Alle NewsCenter
Meldungen stellen Presseinformationen oder Marketingmitteilungen dar.
