Unsere jährliche Reise ins Silicon Valley hat uns bestätigt, dass KI eine zentrale treibende Kraft für Aktienmärkte im Jahr 2025 sein wird. Sie könnte langfristig die Weltwirtschaft transformieren. Die Möglichkeiten einer KI-gesteuerten Zukunft werden immer greifbarer – von KI-Agenten, die mit Menschen interagieren und digitale Aufgaben erledigen, über selbstfahrende Fahrzeuge bis hin zu humanoiden Robotern. In diesem Kommentar untersuchen wir einige der wichtigsten Anlagethemen, die für uns derzeit im Fokus stehen, während der Technologiesektor die Welt von morgen gestaltet.
Produktivitätssteigerung treibt die Nachfrage nach Chips an
KI hat das Potenzial, Kosten zu senken und die Effizienz branchenübergreifend zu steigern. Die Technologie könnte den größten Produktivitätsgewinn seit der Elektrifizierung darstellen, indem Unternehmen KI zur Automatisierung und Entscheidungsfindung einsetzen. Unternehmen, die fortschrittliche Halbleiter für die KI-Revolution produzieren, scheinen gut positioniert zu sein, da die steigende Innovation in KI-Anwendungen die Nachfrage nach Chips verstärkt. Wir erwarten, dass die Investitionen in KI und neue Technologien in den nächsten zwölf Monaten stark bleiben, da große Unternehmen weiterhin massiv in die KI-Infrastruktur investieren.
Besonders beobachten wir den Wandel von allgemeinen Grafikprozessoren (GPUs) hin zu spezialisierten, anwendungsbasierten integrierten Schaltkreisen (ASICs). Zudem analysieren wir die disruptiven Auswirkungen neuer, kostengünstiger KI-Modelle auf den Markt. Während größere KI-Modelle für einige Anwendungen unerlässlich sind und höhere Kosten verursachen, könnten erschwinglichere Modelle die reale Nachfrage nach KI-Anwendungen erheblich steigern.
Das Wettrennen um KI-Chips
Schätzungen zufolge wird der Markt für KI-Chips bis 2028 einen Gesamtwert von 500 Milliarden USD erreichen. Neben GPUs gewinnen maßgeschneiderte Chips (ASICs) zunehmend an Bedeutung. Diese spezialisierte Hardware könnte die Leistung von KI-Systemen erheblich verbessern. Wird dieser Boom zu einer Spekulationsblase führen?
Derzeit sehen wir keine Anzeichen für eine übertriebene Überbewertung wie während der Dotcom-Blase der späten 1990er-Jahre, doch ein gewisses Risiko bleibt bestehen. Unser Ansatz als aktive Fondsmanager besteht darin, potenzielle Blasen mit Bedacht zu steuern.
Der Kampf um die Vorherrschaft in der Unternehmenssoftware
Während die Investitionen in KI-Infrastrukturen steigen, erwarten wir spannende Entwicklungen im Bereich der KI-Anwendungen für Unternehmen. Ein besonderes Augenmerk liegt auf KI-Agenten, die in Unternehmensumgebungen als virtuelle Mitarbeiter fungieren. Diese Agenten können Daten sammeln, Entscheidungen treffen, Aufgaben ausführen und sich kontinuierlich verbessern. Der Wettbewerb konzentriert sich darauf, welcher Anbieter den führenden „Leuchtturm-Agenten“ etablieren kann – das zentrale KI-System, das verschiedene Unternehmensprozesse steuert.
Datenakkumulation innerhalb einer Plattform schafft zudem eine Art „Daten-Gravitation“, wodurch es schwieriger wird, das System zu wechseln. Diese Dynamik wird eine Schlüsselrolle bei der Bestimmung der Marktführer im Softwaresektor im Jahr 2025 spielen. Allerdings gibt es trotz der positiven Rahmenbedingungen auch einige Bereiche im Softwaresektor, in denen hohe Bewertungen eine gewisse Vorsicht erfordern.
Spezialisierte Chips als treibende Kraft
Der Markt für spezialisierte Halbleiter wächst rapide, und es gibt einen klaren Trend zur vertikalen Integration. Unternehmen, die sowohl Software als auch Hardware optimieren können, haben einen erheblichen Wettbewerbsvorteil. Mit der zunehmenden Einführung von KI wird die Nachfrage nach spezialisierten Chips wie ASICs weiter steigen, um rechenintensive Aufgaben effizient zu bewältigen. Dennoch werden GPUs und spezialisierte Chips koexistieren und unterschiedliche Marktsegmente bedienen.
Von der digitalen in die physische Welt: KI in Robotik und autonomem Fahren
Neben Softwareentwicklungen bringt KI auch bedeutende Innovationen in die physische Welt. Wir erwarten 2025 weitere Fortschritte in der autonomen Fahrzeugtechnologie sowie in der Robotik.Warum ist vertikale Integration entscheidend? Unternehmen, die nicht nur über große Mengen an Daten verfügen, sondern diese auch effizient in eigene Produkte integrieren können, werden langfristig im Vorteil sein. Zwar sind humanoide Roboter und autonome Fahrzeuge noch nicht in großem Maßstab wirtschaftlich rentabel, doch Fortschritte bei „agentischen“ KI-Systemen könnten die Produktivität erheblich steigern.
Fazit: KI als globaler Wachstumsmotor
Unser Ausblick bleibt optimistisch, da die Bewertungen im globalen Technologiesektor insgesamt vernünftig erscheinen. Technologieunternehmen benötigen nicht nur große Datenmengen und Rechenleistung, sondern auch eine starke Kundenbasis und Vertriebskanäle. Unternehmen, die sich hier durchsetzen, werden von der wirtschaftlichen Erholung profitieren.KI bleibt ein zentraler Wachstumstreiber in verschiedenen Technologiebereichen. Da sich dieser Bereich schnell weiterentwickelt, profitieren Anleger, die aktiv Marktchancen und Risiken analysieren.
Von Dominic Rizzo, Portfoliomanager bei T. Rowe Price
