Nach der Vorstellung der neuen Apple-Produktgeneration lautet die zentrale Frage für Anleger, ob insbesondere die neuen iPhone-Modelle den Ersatzzyklus spürbar beschleunigen und ein stärkeres Stückzahlwachstum, höhere durchschnittliche Verkaufspreise oder beides bewirken können. Der Einstieg in den Markt für faltbare Smartphones ist dabei besonders interessant, da er Apple die Möglichkeit bietet, eine neue Premium-Preisstufe oberhalb des Pro Max zu etablieren. Es sind nicht unbedingt riesige Stückzahlen erforderlich, damit sich dies spürbar auf den Produktmix und die durchschnittlichen Verkaufspreise auswirkt.
Die größere strategische Frage bleibt jedoch die KI. Apple muss nicht unbedingt über das beste Grundmodell verfügen; sein Vorteil könnte darin liegen, das iPhone zur primären Schnittstelle und Vertriebsschicht für Verbraucher-KI zu machen. Apple kontrolliert das Gerät, die Identität, den persönlichen Kontext, die Apps und die Zahlungen über eine riesige installierte Basis hinweg. Sollten KI-Modelle zunehmend zur Massenware werden, könnte dieser Vertriebsvorteil an Wert gewinnen. Letztendlich wird der Fokus der Anleger darauf liegen, was sich tatsächlich in den Zahlen niederschlägt: Ersatzzyklen, durchschnittliche Verkaufspreise und Produktmix, Bruttomargen sowie das Potenzial der KI, eine stärkere Monetarisierung im Dienstleistungsgeschäft voranzutreiben.
Von Tony Wang, Portfolio Manager T. Rowe Price
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