Das Interesse der Anleger an Verteidigungsaktien aus dem Indopazifikraum wächst. Die Region steht vor zunehmenden Sicherheitsherausforderungen – von Chinas Selbstbewusstsein im Süd- und Ostchinesischen Meer über den künftigen Status Taiwans bis hin zu den nuklearen Risiken auf der koreanischen Halbinsel.
Gleichzeitig drängt die USA ihre regionalen Verbündeten und Partner dazu, mehr zu ihrer eigenen Verteidigung beizutragen. Der indopazifische Raum entwickelt sich zu einer der geopolitisch instabilsten Regionen der Welt und steht am Beginn einer großen Aufrüstungswelle.
Die entscheidende Frage für Investoren lautet jedoch: Wie viel mehr werden diese Länder tatsächlich ausgeben?
Um diese Frage zu beantworten, können wir die Region in zwei Kategorien unterteilen:
- Reife Volkswirtschaften (Japan, Südkorea, Australien, Taiwan, Singapur), in denen die Verteidigungsausgaben am besten anhand der Ziele für den Anteil am BIP bewertet werden, genau wie in Europa.
- Schnell wachsende Volkswirtschaften (Indien, Indonesien, Philippinen), in denen die Prognose der Verteidigungsausgaben als steigender Anteil am BIP ein verzerrtes Bild vermitteln kann. Das BIP-Wachstum dürfte schneller steigen als die Verteidigungshaushalte. Allerdings werden die absoluten Verteidigungshaushalte deutlich wachsen, selbst wenn der Anteil am BIP unverändert bleibt.
Wir treten in eine Ära ein, in der Energiepolitik, nationale Sicherheit und Investitionsströme sich um die Kernenergie drehen. Trumps Durchführungsverordnungen sind nicht nur politisches Theater, sondern Teil einer umfassenderen, globalen Politikwende, die Uran und Uranbergbauunternehmen möglicherweise starken Rückenwind verschaffen wird.
Nachstehend zeigen wir unsere Prognosen für die reifen Volkswirtschaften. Diese basieren auf folgenden Annahmen:
- Ausgabenbasis für 2024 gemäß SIPRI-Daten.1
- Nominales BIP-Wachstum von 2% pro Jahr bis 2030.
- Anstieg der Verteidigungsausgaben auf 3% des BIP bis 2030, mit einer linearen Steigerung gegenüber dem heutigen Anteil.
- Wir stellen sowohl den inkrementellen Anstieg der Verteidigungsausgaben im Jahr 2030 gegenüber heute als auch die kumulierten Mehrausgaben von 2025 bis 2030 im Vergleich zu einer Beibehaltung der Budgets auf dem Niveau von 2024 dar.
Quelle: SIPRI-Datenbank zu Militärausgaben (Zahlen für 2024). Prognosen von HANetf. Annahmen: 2 % nominales BIP-Wachstum pro Jahr; linearer Anstieg der Verteidigungsausgaben auf 3 % des BIP bis 2030; alle Zahlen in konstanten US-Dollar von 2023.
„Für Investoren ist die Sache klar: Die Verteidigungsbudgets im indopazifischen Raum haben das Potenzial, um transformative Beträge zu wachsen.“
Japan dominiert das Bild. Würde Tokio seine Verteidigungsausgaben bis 2030 auf 3% des BIP erhöhen, würde es in diesem Zeitraum rund 265 Mrd. US-Dollar mehr ausgeben. Auch Australien stünde vor einer schweren Aufgabe, da zusätzliche Ausgaben in Höhe von fast 90 Mrd. US-Dollar erforderlich wären. Es sei auch darauf hingewiesen, dass wir nur von einem Ziel von 3% ausgegangen sind, aber es gibt bereits Forderungen aus den USA, dass Canberra auf 3,5% erhöhen soll.
Taiwans Anstieg auf 3% würde zusätzliche Ausgaben in Höhe von rund 34 Mrd. US-Dollar bedeuten, eine beträchtliche Summe im Verhältnis zu seiner kleineren Wirtschaft, während Südkoreas Anstieg mit etwa 49 Mrd. US-Dollar moderat ausfällt, was seinen bereits hohen Ausgangspunkt von fast 2,6% des BIP widerspiegelt. Singapur gibt bereits heute mehr als 3 % aus, was unterstreicht, wie konservativ unsere Annahme von 3% tatsächlich ist. Für Investoren ist die Sache klar: Die Verteidigungsbudgets im indopazifischen Raum haben das Potenzial, um transformative Beträge zu wachsen.
Schnell wachsende Volkswirtschaften
Für Indien, Indonesien und die Philippinen verfolgen wir einen anderen Ansatz. Im Gegensatz zu den reifen Mächten im indopazifischen Raum handelt es sich hierbei um schnell wachsende Volkswirtschaften, in denen das BIP-Wachstum wahrscheinlich das Wachstum der Verteidigungsausgaben übertreffen wird, selbst wenn letztere erheblich steigen.
Um dieser Dynamik Rechnung zu tragen, gehen unsere Prognosen von folgenden Annahmen aus:
- Ausgangsbasis: Ausgaben für 2024 gemäß SIPRI-Daten.
- Ein nominales BIP-Wachstum von 6% pro Jahr bis 2030 – eine konservative Annahme, da das nominale Wachstum in letzter Zeit oft höher war.
- Die Verteidigungsausgaben bleiben als Anteil am BIP auf dem aktuellen Niveau konstant. Selbst wenn der aktuelle Prozentsatz des BIP, der für Verteidigungsausgaben aufgewendet wird, beibehalten wird, führt dies in schnell wachsenden Volkswirtschaften dennoch zu einer erheblichen Erhöhung der Budgets.
- Die Ergebnisse werden sowohl als prozentuale Steigerung der jährlichen Verteidigungsausgaben im Jahr 2030 gegenüber 2024 als auch als kumulierte zusätzliche Ausgaben von 2025 bis 2030 im Vergleich zu einer Beibehaltung der Budgets auf dem Niveau von 2024 dargestellt.
„Für Investoren ist die Sache klar: Die Verteidigungsbudgets im indopazifischen Raum haben das Potenzial, um transformative Beträge zu wachsen.“
Indien sticht dabei besonders hervor. Selbst wenn Delhi die Verteidigungsausgaben einfach auf ihrem derzeitigen Anteil am BIP belassen würde, würde sein Jahresbudget bis 2030 über 120 Milliarden US-Dollar betragen, was einer Steigerung von 36 Milliarden US-Dollar pro Jahr gegenüber heute entspricht und kumulierte Mehrausgaben von mehr als 120 Milliarden US-Dollar über den gesamten Zeitraum hinweg bedeutet.
Indonesien würde trotz einer viel niedrigeren Ausgangsbasis bis 2030 einen Anstieg seines Verteidigungsbudgets um fast 5 Mrd. USD pro Jahr verzeichnen, was einer kumulierten Steigerung von rund 15 Mrd. USD entspricht. Die Philippinen würden ebenfalls ihre jährlichen Ausgaben um fast 3 Mrd. USD erhöhen und über den Zeitraum zusätzliche 9 Mrd. USD ansammeln.
Eine Ausnahme bildet Vietnam. Das Land ist eine schnell wachsende Wirtschaftsmacht und ein wichtiger Akteur in den Streitigkeiten im Südchinesischen Meer, aber da SIPRI keine verlässlichen Zahlen zum Verteidigungsbudget Vietnams veröffentlicht, haben wir es aus unseren Prognosen ausgeschlossen.
Zusätzliche 600 Milliarden US-Dollar auf der Grundlage konservativer Annahmen
Bis 2030 deuten allein unsere Stichprobe der indopazifischen Staaten auf zusätzliche Verteidigungsausgaben in Höhe von fast 600 Milliarden US-Dollar hin – über 448 Milliarden US-Dollar aus den reifen Volkswirtschaften und fast 144 Milliarden US-Dollar aus den schnell wachsenden Ländern. Vietnam, ein wichtiger Akteur im Südchinesischen Meer, ist dabei noch nicht einmal berücksichtigt. Und da unsere Prognosen auf konservativen Annahmen beruhen, könnte der tatsächliche Anstieg sogar noch höher ausfallen.
Dieses Wachstum der Verteidigungsausgaben impliziert eine vorhersehbare Pipeline von Großaufträgen, die zunehmend an regionale Lieferanten und nicht nur an US-amerikanische Großunternehmen vergeben werden. Japan und Südkorea entwickeln sich bereits zu wichtigen Exporteuren, während Indien auf eine größere Selbstversorgung bei der Beschaffung drängt. Kurz gesagt, die Zahlen deuten auf eine mögliche Neubewertung lokaler Verteidigungsaktien hin, da Investoren einen größeren, zuverlässigeren Markt für die Verteidigungsindustrie der Region einpreisen.
Methodik: Rechenbeispiele
Unsere Prognosen basieren auf einfachen, transparenten Annahmen, um das potenzielle Ausmaß der zusätzlichen Ausgaben zu veranschaulichen.
- Reife Volkswirtschaften (Japan, Südkorea, Australien, Taiwan, Singapur):
- Die Verteidigungsausgaben steigen linear von ihrem Anteil am BIP im Jahr 2024 auf 3% im Jahr 2030.
- Das BIP wächst nominal um 2% pro Jahr.
- Die kumulierten „zusätzlichen” Ausgaben werden berechnet, indem diese Entwicklung mit einem unveränderten Szenario verglichen wird, bei dem das Budget von 2024 konstant bleibt.
- Hinweis: Vietnam, ein wichtiger regionaler Akteur, wurde aufgrund fehlender konsistenter SIPRI-Daten nicht berücksichtigt. Alle Zahlen in konstanten US-Dollar von 2023.
Beispiel: Japan
- Ausgangsbasis 2024: 55,3 Mrd. USD, entspricht 1,4% des BIP (SIPRI).
- Bis 2030 erreichen die jährlichen Ausgaben 3,0% des BIP oder 133,5 Mrd. USD.
Zwischenstufe (Anteil am BIP → prognostizierte Ausgaben):
- 2025: 1,67% → 67,2 Mrd. USD
- 2026: 1,93% → 79,5 Mrd. USD
- 2027: 2,20% → 92,2 Mrd. USD
- 2028: 2,47% → 105,5 Mrd. USD
- 2029: 2,73% → 119,2 Mrd. USD
- 2030: 3,00% → 133,5 Mrd. USD
Kumulativer Mehrbetrag 2025–2030:
- Flat Baseline = 6 × 55,3 Mrd. USD = 331,8 Mrd. USD
- Prognostizierte Ausgaben = 596,9 Mrd. USD
- Differenz = 265,1 Mrd. USD
Beispiel: Indien
- Basiswert 2024: 86,1 Mrd. USD, entspricht 2,3% des BIP (SIPRI).
- Der Anteil der Verteidigungsausgaben bleibt unverändert bei 2,3% des BIP.
Prognostizierte jährliche Ausgaben:
- 2025: 91,3 Mrd. USD
- 2026: 96,7 Mrd. USD
- 2027: 102,6 Mrd. USD
- 2028: 108,7 Mrd. USD
- 2029: 115,2 Mrd. USD
- 2030: 122,1 Mrd. USD
Kumulativer Mehrbetrag 2025–2030:
- Flat Baseline = 6 × 86,1 Mrd. USD = 516,6 Mrd. USD
- Prognostizierte Ausgaben = 636,6 Mrd. USD
- Differenz = 120,0 Mrd. USD
Von Tom Bailey, Head of Research bei HANetf
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1 https://www.sipri.org/sites/default/files/2025-04/2504_fs_milex_2024.pdf
