3. Dollar als Mangelware
Ein sinkendes Leistungsbilanzdefizit (Differenz zwischen Importkosten und Exporteinnahmen) verleiht einer Währung normalerweise Auftrieb. Das gilt besonders für den US-Dollar wegen dessen Eigenschaft als Reservewährung und Hauptwährung zur Abwicklung internationaler Handelsgeschäfte. Wie in der unten angeführten Abbildung zu erkennen ist, schrumpft das amerikanische Leistungsbilanzdefizit (in Prozent des Welthandels) seit 2012, und dieser Trend dürfte sich fortsetzen. Das bedeutet eine Verringerung der globalen Liquidität, da weniger US-Dollar für internationale Handelstransaktionen zur Verfügung stehen. Falls das US-Leistungsbilanzdefizit weiter schrumpft oder der Welthandel anzieht, sollte der Aufwärtstrend des Dollars andauern.
Abbildung: Begrenztes Angebot an Dollars für globale Handelsgeschäfte
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