Technologie-Sektor: Outperformance oder Überbewertung?
Wie ist die Entwicklung des Technologie-Sektors im bisherigen Jahresverlauf zu beurteilen und inwieweit ist eine „Blasenbildung“ auszuschließen? Wie steht es um den Investment Case für Social-Media Titel und welches Potential hat der weltweit polarisierende Fahrtendienst „Uber“? e-fundresearch.com befragte ausgewählte Technologie-Fondsmanager nach ihren aktuellen Einschätzungen zum Sektor.
Markets
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e-fundresearch.com | Sector Update: Technology
Frage 4) Uber – Bewertung gerechtfertigt?
„Die Fahrtendienst-App „Uber“ wird derzeit auf mehr als 17 Milliarden US$ bewertet (mehr als etablierte Transportunternehmen wie Hertz oder United Airlines) – Ihrer Meinung nach gerechtfertigt?“
“The global taxi-app “Uber“ has currently received a valuation of more than 17 billion US$ (more than well-known and established transportation companies like Hertz or United Airlines) – how do you interpret this valuation?”
Bolko Hohaus (Lombard Odier Investment Managers):
Bolko Hohaus
"Die genauen Zahlen von Uber sind uns nicht bekannt, aber auf der Basis des Umsatzes für das Jahr 2013 von 213 Millionen Dollar erscheint uns diese Bewertung doch als recht hoch. Im Endeffekt handelt es sich um eine Applikation. Die Fantasie, dass Uber ein weltweites Auslieferungsunternehmen so wie Amazon oder Fedex wird, ist unseres Erachtens aus der Luft gegriffen. Aber es zeigt sich, welche gewaltigen Veränderungen neue Technologien zu alteingesessenen Branchen so wie die Taxibranche bringen kann."
John Elliott (ING Investment Management):
John Elliott
"It would appear that some investors are willing to invest today in Uber at a valuation that assumes the company will manage to earn a substantial cut of the money made from disintermediating the inefficient taxi business (as well as other transportation services and possibly even car ownership altogether) when they are just getting started. As investors we tend to overestimate change in the short term and underestimate it in the long term, but can Uber take a 20% cut of 20% of a $200-300 billion global car service market ten years from now? Maybe, but I believe there are numerous roadblocks such as liability concerns, regulation and especially competition. Given the size and local nature of this market, I would expect to see a proliferation of similar apps and services."
Anders Tandberg-Johansen
"Ein wirklich interessantes Unternehmen, das unterstreicht, wie die steigende Nutzung von mobilen Endgeräten die Märkte in der Realwirtschaft beeinflusst. Für Uber sind schon in über 90 Städten innerhalb der USA sowie in 70 Städten außerhalb dieser Fahrzeuge im Einsatz. Man ist in über 40 Ländern präsent. Das auf Effizienz getrimmte Modell funktioniert für Fahrgäste übrigens ausgezeichnet, wie wir selbst schon ausprobieren durften. Wir gehen davon aus, dass bislang nahezu 2 Mrd. USD investiert wurden, der gegenwärtige Umsatz dagegen noch im geringen dreistelligen Millionenbereich liegt. Für ein Investment würden wir also einen Qualitätstitel wie Google präferieren, das nicht nur weitaus günstiger bewertet ist, sondern auch zu den Risikokapitalgebern von Uber zählt."
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