Inwieweit berücksichtigen Osteuropa-Fondsmanager den aktuellen Russland/Ukraine-Konflikt? „Ich kann und will mein Portfolio nicht auf Basis von vagen politischen Prognosen managen (…) wir konzentrieren uns weiterhin voll und ganz auf Stock-Picking“, so Stefan Herz, Manager des Magna Eastern European Fund in einem exklusiven Interview über das weitere Potenzial an den osteuropäischen Märkten.
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| 10.10.2014 10:00 Uhr
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Russland/Ukraine: Nicht von unsicheren Prognosen blenden lassen
In einem exklusiven Interview mit e-fundresearch.com zeigt sich Stefan Herz, Manager der Magna Eastern European Fund (ISIN: IE0032812996) bezüglich möglicher Implikationen der Russland/Ukraine-Krise relativ gelassen und warnt vor voreiligen Handlungen: „Meine Einschätzungen und Prognosen sind genauso gut / schlecht wie die jedes anderen. Auch in solchen Situationen ist Bewertung und Stock-Picking unser Schlüssel.“
Russland billigster Markt der Welt – aber mit Vorsicht zu genießen
Stefan Herz, Charlemagne Capital
Laut Angaben von Herz handelt der russische Aktienmarkt zurzeit um etwa 60% unter dem globalen Emerging Markets Bewertungsdurchschnitt.
Trotz der durchaus vielversprechenden Bewertung rät Herz vom „blinden“ Indexkauf ab: „Wer den Index kauft investiert zum Großteil in Gazprom und andere staatsnahe Unternehmen, welche oftmals über überschaubare Corporate Governance Standards verfügen.“
Im Rahmen seines Investmentprozesses unterscheidet Herz prinzipiell zwischen zwei groben Typen von russischen Unternehmen: Tier 1 Unternehmen, welche nicht von den vorherrschenden Sanktionen betroffen sind und überdies über keine politische Nähe sowie über vorzeigbare Corporate Governance Standards verfügen und Tier 2 Unternehmen, welche aufgrund von Privatisierungen oftmals unfreiwillig an die Börse kamen und sich über ein staatliches Nahverhältnis sowie eine verbesserungswürdige Corporate Governance charakterisieren lassen. Ernüchterndes Ergebnis: Laut Herz lassen sich am Markt aktuell nur etwa 20 Unternehmen Tier 1 zuordnen.
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