e-fundresearch.com: Inwiefern beeinflusst das QE-Programm der EZB Ihre Investmentstrategie?
Stefan Kloss: Das verhaltene Wachstum in der Eurozone und die expansive Geldpolitik der EZB stellen ein positives Umfeld für Anleihen dar, da mittelfristig nicht mit einen Anstieg der Renditen auf breiter Front zu rechnen ist. Beim aktuell niedrigen Zinsniveau ersetzen wir Staatsanleihen zum Teil durch höher rentierliche Anleihen von staatlichen Agenturen und Gebietskörperschaften sowie Covered Bonds, die Teil des QE-Programms der EZB sein werden, und Unternehmensanleihen. Innerhalb der Kategorie der Staatsanleihen sind französische und deutsche Staatsanleihen untergewichtet, Peripherieländer übergewichtet. Auch für Aktien ist ergibt sich ein positives Gesamtbild, insbesondere bei ausgewählten Zyklikern sehen wir Potenzial.
e-fundresearch.com: In welchen Assetklassen identifizieren Sie derzeit das vielversprechendste Wertpotenzial?
Stefan Kloss: Wir sehen derzeit höheres Renditepotenzial bei Aktien und in der Einzeltitelselektion.
e-fundresearch.com: Wo lauern 2015 die größten Herausforderungen und welche generellen Volatilitätsniveaus erwarten Sie für die kommenden Monate?
Stefan Kloss: Dieses Jahr dürfte im Vergleich zum Vorjahr durch erhöhte Volatilität gekennzeichnet sein. Eine Ursache dafür ist sicherlich in den möglichen Zuspitzung politischer Risiken zu finden. Eine weitere Herausforderung liegt in dem anhaltend niedrigen Renditeniveau von Anleihen.
