Technologie-Sektor: Outperformance oder Überbewertung?

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e-fundresearch.com | Sector Update: Technology

Frage 1) Marktrückblick – 1. Jahreshälfte 2014:

„Wie sind sie mit der bisherigen Entwicklung des globalen Technologie-Sektors in diesem Jahr zufrieden und welche Ereignisse konnten den Markt bisher am stärksten beeinflussen?“

Question 1) Market review – 1H 2014:

„How satisfied are you with the development of the global technology-sector year-to-date and which specific events have moved the market most significantly?”

Bolko Hohaus (Lombard Odier Investment Managers):

Bolko Hohaus

"Auch im ersten Halbjahr von 2014 hat der Technologiesektor gemessen am Morgan Stanley Sektor Index den Gesamtmarkt geschlagen. Die Outperformance liegt ziemlich genau im langfristigen Mittel von 2 % p.a., also die Hälfte davon in H1 bei einem absoluten Zuwachs von 8.4 % in Euro.

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Seit Mitte März wird diese Outperformance jedoch zunehmend getrieben von den sehr grossen Technologiewerten, während kleinere Werte zurückfielen. Während der Gesamtmarkt auf dem höchsten Stand seit 2001 notiert, handeln die höher bewerteten Wachstumswerte des Cloud Computings und auch des Internets weit unter ihren Höchstmarken von Anfang März. In diesem Sinne haben wir eine Umkehr der Entwicklung von 2013 gesehen und bei Wachstumswerten ist das Pendel von Gier zu Angst zurückgeschwungen."

John Elliott (ING Investment Management):

John Elliott

"The global technology sector year to date makes me think of being on a roller-coaster but one riding in the dark with lights to make you think the rails are going one way when they are actually veering violently in the opposite direction. We began the year with the hype cycle in control and every concept from 3D printing to data visualization performing strongly, only to see a complete reversal in early March. For a few months, we were back in the client-server era. Intel's first positive profit warning in many quarters was important, but I feel like most of the drivers are outside the technology sector itself. The issue is that most of the hot technologies of today enable lower overall computing costs, limiting growth for the sector as a whole, but helping software to take over the world."

Sylvie Sejournet

Sylvie Sejournet (Pictet Asset Management):

"In the second quarter, we saw risk in technology growth stocks stabilise. The sell-off in high beta names initiated in March continued in April, but shares finally bounced back by the end of the quarter. The technology sector slightly outperformed the MSCI world, whereas the internet sector underperformed both as it did not fully recover its losses from April. On the M&A front, which continues to drive the sector, Priceline acquired OpenTable for USD 2.6 billion only a few weeks after TripAdvisor bought La Fourchette. These moves are significant as they showed the value of local internet services. To take advantage of the volatility increase we have added to our portfolio some names that already experienced significant correction. These stocks represent at the same time attractive growth potential and a downside protection should internet names correct further. On a year to date basis our fund is up 2.2% (USD, P share class, 31.07.14)."

Anders Tandberg-Johansen

"Die Entwicklung des globalen Technologie-Sektors verläuft im angelaufenen Jahr sehr zufriedenstellend. Vor allem die zweistelligen Gewinnwachstumsraten auf dem derzeitigen Kursniveau sind Ausdruck der Attraktivität des Sektors. Beispielsweise bleibt Google eine sinnvolle Investition. Der etablierte Technologie-Riese ist für Anleger attraktiv und befindet sich nach wie vor in einer ausgezeichneten Ausgangslage, weil er in nahezu allen Megatrends die Marktführerschaft innehat. Zudem legt Google den Fokus weiterhin auf eine ausgeprägte Innovationskultur und ausgeklügelte technische Neuerungen wie etwa die Stimmenerkennung."

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