Autsch! Gerad gesehen, dass es mit heute maximal drei, aber wohl eher nur mehr zwei Mittwochsmails bis zu den Weihnachtsferien und mithin bis zum Ende des Jahres sein werden. Wobei, entgegen der offensichtlich allgemeinen Meinung, dass auch dieses Jahr mit dem 31. Dezember wieder alles vorbei ist und die Welt endet, gehe ich, der ja inzwischen auch schon auf den einen oder anderen Sommer zurückblicken kann, davon aus, dass wir – wer will :-) – uns auch im nächsten Jahr wieder sehen werden. Dass dieses Jahr die Chancen eventuell höher sind, dass irgendwem was ganz Blödes einfällt, als in den letzten Jahren, ist zwar unbestreitbar, aber da es bisher nicht einmal dem scheidenden POTUS gelungen ist durch rein symbolische Raketenschickungen, einen Atomkrieg anzuzetteln, sind wir guter Hoffnung. :-)
Ist heute also der Mittwoch an dem wir so tief ins Glas(kugerl ;-)) gucken, dass wir zehn Visionen entwickeln, die 2025 Realität werden könnten? – Schaut so aus. Wobei bei der einen oder anderen durchaus der Wunsch Vater des Gedankens sein könnte! ;-)
- Der Ukraine Krieg wird 2025 eingestellt, wobei aktuell ein Einfrieren des Konfliktes (ohne einen abschließenden Friedensschluss) am wahrscheinlichsten scheint. Dann geht das Horse Trading los, wobei der Ausgang und Abschluss (if) wohl auch davon abhängt, was im Nahen Osten passiert und auf welche Seite sich letztendlich China stellt.
- Europa wird seine Probleme auch 2025 nicht lösen können. Das Rennen, wer seine Wähler am wenigsten mitnimmt und mithin der extremen Linken oder Rechten in die Arme treibt, ist noch nicht entschieden, die ehemaligen Großparteien geben sich jedenfalls redlich Mühe, völlig von der Bildfläche verschwunden zu werden. Frankreich scheint mir persönlich ein bisserl groß für einen Bailout nach griechischem Vorbild, auch über ein Einreiten der Troika unter deutscher Führung wären die Franzosen wohl wenig erfreut. Schauen wir also, ob wir uns nochmal durchwurschteln können….
- Österreich wird 2025 nicht aus der Rezession kommen, es sei denn aus den Punkten 1. und 2. manifestieren sich positive Impulse. Regierung werden wir nächstes Jahr wohl eine bekommen, wer da mitspielen wird ist meiner Ansicht nach aber noch nicht ausgmacht, weder was die Parteien noch die handelnden Personen angeht.
- Die finalen Personalia dürften auch im Kabinett Trump II noch nicht vollends geklärt sein. Die Taktik den engsten Verbündeten Ämter zuzuerkennen, diese dann vom Senat ablehnen bzw. schon vorher wegen sportlicher Wertlosigkeit abtreten zu lassen, womit man einerseits seine Schuldigkeit den Loyalisten gegenüber getan hat und andererseits, dann ein bisserl einen Credit beim zweiten Nominierungsversuch hat, wirkt nachvollziehbar. Vielleicht ist aber auch alles ganz anders. ;-) Jedenfalls erwartet uns 2025 a lot of Dealmaking aus den USA. Hier steht zu hoffen, dass Europa a) zumindest eingeladen wird mitzuspielen und b) sich nicht aus Eitelkeit und Bürokratismus völlig über den Tisch ziehen wird lassen.
- China (und wohl auch Indien) wird das nämlich nicht tun, weil den eigenen Vorteil ohne dogmatisches Regulierungskorsett in den Vordergrund zu stellen etwas ist mit dem die chinesische Führung durchaus arbeiten kann. Sollten sich die hegemonialen Bestrebungen der USA unter Trump tatsächlich reduzieren und man sich mehr nach innen orientieren und hauptsächlich wirtschaftliche Vorteile im Umgang mit dem Ausland suchen, sind die beiden Positionen soweit gar nicht mehr auseinander. Mal sehen, wer da die besseren Deals brokert…China ist jedenfalls ein Buy! :-)
- Die US-Wirtschaft wird weiterlaufen, die Inflation wird gleichbleiben bzw. leicht steigen, womit die FED – wer immer sie dann führen wird ;-) – die Zinsen kaum mehr wird senken können. Irgendwann wird auch das lange Ende die Realität akzeptieren und Richtung 5+ % tendieren. Geht das zu schnell und kriegt der Aktienmarkt deshalb möglicherweise über die normalen Maße eins aufs Dach, müssen wir die Situation wohl neu bewerten. Aber noch ist´s nicht so weit, die Basisannahme ist eine Verbreiterung der positiven Performance auf den US-Märkten. Less Tech more Trump…
- Falls die Welt nicht doch untergeht, liegen die größten Chancen 2025 in den Emerging Markets und Affiliates, und zwar auf den Aktien- wie Anleihen gleichermaßen. Ob der Inhomogenität sind die globalen EMs kein Konzept, dem man folgen sollte, aktive Regionalallokation und aktives Management sind hier wichtiger als irgendwo anders! Nur damit auch das festgehalten ist! :-)
- Die globale Assetmanagement Community wird endlich realisieren, dass völlig willkürlich zusammengesetzten „Benchmarks“ nachzuhüpfen, ein bisserl wenig ist und am Ende weder Skill noch Passion erfordert, wir also entweder lieber alle fischen gehen sollten oder aber drüber nachdenken, ob´s da nicht auch noch was anderes gibt…. Lösungen gern persönlich!
- Das Garantieprodukt wird ein Comeback feiern und ESG als Einkunftsquelle für die Industrie ablösen.
- VW wird von BYD übernommen. :-)
So jetzt sind sie raus die Top Zehn Prognosen vom, an und mit dem Christkind! Bevor wir uns in aller Eintracht, Liebe und mit dem Wunsch vom Frieden für die Welt beseelt übernächste Woche für 2024 schließlich voneinander verabschieden, wünschen die Roten Rosen und ich sicherheitshalber schon jetzt ein Frohes Fest! :-)
From Vienna with Love!
Florian Gröschl, Geschäftsführer und Miteigentümer der Absolute Return Consulting GmbH
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