Investment-grade coporates comfortably outperformed government debt thanks to the further narrowing of credit spreads. Individual selection of corporate bonds will remain paramount as low yields are not providing sufficient reward for the risk of deteriorating creditworthiness due to economic factors or more shareholder-friendly decisions. May proved to be positive for the European high-yield coporate market, mainly thanks to this asset class’s good showing at the outset of the month.The ECB’s rate cut on 7 May shored up investor confidence and further boosted the search for yield.
Despite some mixed data in the USA, the market consensus is for a recovery with the theme of a stronger dollar which dented emerging-market currencies in May. The outlook for the asset class has seen some changes in the short term, but the long-term case for the asset class is intact. The theme of a stronger US dollar, soft commodity prices and continued mixed global growth, coupled with continued hints quantitative easing will be phased out early, is applying pressure to emerging-market currencies and, increasingly, local rates. However, given the better growth potential in emerging markets and attractive yields with relatively good fundamentals, the potential for returns is still good, but possibly less than forecast at the start of the year. Many of the risks remain the same, such as possible protectionist measures by governments to limit currency appreciation, macroeconomic risks and rising inflation.
Please find enclosed the latest edition of the Pictet Bond Letter.
Zunehmende Risikoaversion?
Die mögliche Reduktion von Quantitative-Easing Maßnahmen durch die Fed prägte die Märkte im vergangenen Monat. Überdies beinflussten Sorgen um die Entwicklung der Weltwirtschaft (insbesondere augrund von Daten aus China und Europa) das Investorenverhalten. Details im aktuellen Pictet Bond Letter. Pictet Asset Management | 10.06.2013 15:08 Uhr
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