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Pictet Asset Management: Barometer - Dezember 2013
Das Wirtschaftswachstum nimmt Fahrt auf und unterstützt Aktien - Aktiengewichtung weiter übergewichten
- Die Anzeichen für eine Erholung der Konjunktur weltweit bestätigen sich.
- Aktien sind fair bis günstig bewertet, das Wachstum der Unternehmensgewinne dreht nach oben.
- Wir sind für Emerging Markets und Japan positiver gestimmt, dafür sind die USA untergewichtet nach guter Performance.
- Bei den Sektoren gab es keine Änderungen: Wir bleiben zyklisch. Materials profitieren von besseren China-Konjunkturdaten, während
nichtzyklischer Konsum generell teuer ist, aber zusätzlich von nachlassender Gewinndynamik betroffen ist
Anleihen untergewichten, High Yield positiv und EMD uneinheitlich
- Anleihenrenditen tendieren grundsätzlich leicht nach oben, im Einklang mit der besseren Konjunktur.
- Als Gegenpol bei Korrekturen an Risikomärkten können die Renditen wieder nachgeben. Aber nur beste Qualitäten.
- Die Suche nach Rendite unterstützt Unternehmensanleihen, aber nur bei High Yields sehen wir noch Chancen.
- Emerging Market-Anleihen in harter Währung bleiben neutral, während wir EM-Corporates positiv sehen und wieder skeptischer für
lokale EM-Staatsanleihen werden. Das bevorstehende Tapering kann Druck auf die Währungen wieder aufkommen lassen.
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