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Ostrum AM Stratege Botte: Politische Risiken dominieren Märkte

Während die Korrektur an der Nasdaq – der Tech-lastige Index fiel seit seinem Hoch vom 2. September immerhin um 10 Prozent – allgemein als eine gesunde Korrektur willkommen geheißen wird und nicht zu einer Marktpanik geführt hat, sieht Axel Botte, Marktstratege beim französischen Vermögensverwalter Ostrum Asset Management, trotzdem einige Anzeichen einer Ansteckung im Kredit- und High-Yield Bereich. Natixis Investment Managers | 30.09.2020 17:26 Uhr
Axel Botte, Marktstratege beim französischen Vermögensverwalter Ostrum Asset Management / © Natixis Investment Managers
Axel Botte, Marktstratege beim französischen Vermögensverwalter Ostrum Asset Management / © Natixis Investment Managers

In seinem aktuellen „Strategy Weekly“ schreibt Botte: „Die Abflüsse aus US-Aktienfonds beliefen sich in den letzten vier Wochen auf insgesamt 84 Mrd. Dollar auf Basis der Daten von ICI-Fonds. Erhöhte Bewertungsniveaus und politische und wirtschaftliche Unsicherheit rechtfertigten wahrscheinlich eine Form von Gewinnmitnahmen. Allerdings kehrt der Fusions- und Übernahmezyklus zurück, und die Barzahlungen machen dabei zwei Drittel der Transaktionen aus. Das scheint angesichts der derzeitigen Bewertungsmultiplikatoren erstaunlich. Die Aktienrückkaufprogramme haben sich halbiert, stellen aber immer noch Rückflüsse im Wert von 100 Milliarden Dollar pro Quartal dar.

In Europa hielten die Aktienmärkte der US-Schwäche dank eines niedrigeren Euro zunächst stand. Dennoch bergen die Brexit- und spezifisch europäische Probleme, vor allem im Bankensektor, potenzielle Störungsrisiken. Tatsächlich ist der Marktwert des Bankensektors nach einem 10%igen Rückgang im September auf dem niedrigsten Stand seit 2009 (siehe Grafik unten). Rückstellungen für Kreditverluste im ersten Halbjahr 2020 signalisieren Schwierigkeiten für die Zukunft. Dennoch muss es nicht zum Schlimmsten kommen, da Konsolidierungsbemühungen im Gange sind. Eine Rückkehr von Value-Aktien scheint nach wie vor weit entfernt, insbesondere in zyklischen Sektoren, die von der Pandemie hart getroffen wurden.“

Den kompletten Wochenbericht und die dazugehörigen Daten finden Sie im englischen Original finden interessierte LeserInnen hier als PDF-Dokument.

Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen oder fallen. Anleger können gegebenenfalls nur weniger als das investierte Kapital ausgezahlt bekommen. Auch Währungsschwankungen können das Investment beeinflussen. Beachten Sie die Vorschriften für Werbung und Angebot von Anteilen im InvFG 2011 §128 ff. Die Informationen auf www.e-fundresearch.com repräsentieren keine Empfehlungen für den Kauf, Verkauf oder das Halten von Wertpapieren, Fonds oder sonstigen Vermögensgegenständen. Die Informationen des Internetauftritts der e-fundresearch.com AG wurden sorgfältig erstellt. Dennoch kann es zu unbeabsichtigt fehlerhaften Darstellungen kommen. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann daher nicht übernommen werden. Gleiches gilt auch für alle anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Die e-fundresearch.com AG lehnt jegliche Haftung für unmittelbare, konkrete oder sonstige Schäden ab, die im Zusammenhang mit den angebotenen oder sonstigen verfügbaren Informationen entstehen.

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