Die Kommentare sind bearbeitete Auszüge aus unserem Podcast, den Sie unten in voller Länge anhören können.
Sie haben in der Regierung, im Technologiebereich und sogar an fliegenden Autos und Deep Tech gearbeitet. Was hat Sie dazu bewogen, Unternehmer zu werden, und was hat Sie an so vielfältigen Herausforderungen gereizt?
Martin Bruncko: Ich fühle mich zu Aufgaben hingezogen, die die Welt oder zumindest meinen Teil davon wirklich verändern, und zwar in großem Maßstab. Das war der rote Faden in meiner Arbeit in der Regierung, in gemeinnützigen Organisationen und in allem, was ich in den letzten 15 bis 20 Jahren als Unternehmer getan habe.
Wie haben Sie sich als Führungskraft weiterentwickelt? Hat sich Ihre Entscheidungsfindung im Laufe der Zeit verändert?
Martin: Ich bin mit der Zeit entspannter geworden. Außerdem treffe ich Entscheidungen schneller als früher.
Und das ist eine dieser Binsenweisheiten, die man in seinem ersten Wirtschafts- oder Managementkurs hört, aber es kommt wirklich auf die Menschen an, mit denen man sich umgibt. Ich achte jetzt noch mehr auf die Teams, die ich zusammenstelle, denn je besser das Team ist, desto weniger muss man sich abmühen, um Ergebnisse zu erzielen.
Wenn Sie sich in Europa umschauen, glauben Sie, dass Innovation und Wachstum dort mit ausreichender Dringlichkeit verfolgt werden?
Martin: Ich lebe in Frankreich, und es ist ziemlich auffällig, wie wenig Dringlichkeit Wachstum und Innovation wir hier haben. Der Fokus liegt weitgehend auf Umverteilung.
Ich denke, das ist Teil eines größeren Problems in Europa. Wir sind als Gesellschaften und Regierungen selbstgefälliger geworden. In Frankreich beispielsweise machen die öffentlichen Ausgaben etwa 57% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus, verglichen mit weniger als 40% in den Vereinigten Staaten und weniger als 50% in einigen der am schnellsten wachsenden europäischen Volkswirtschaften, beispielsweise in Mittel- und Osteuropa.
Was ist das Hauptproblem, das Schumann Financial zu lösen versucht?
Martin: Schumann Financial ist das größte Ökosystem hinter der größten unabhängigen, auf Euro lautenden Stablecoin in Europa. Wir werden in Frankreich von der Zentralbank des Landes reguliert und von KPMG geprüft. Wir verfügen auch über eine E-Geld-Institut-Lizenz (EMI), die es uns ermöglicht, Stablecoins auszugeben und damit verbundene E-Geld- und Zahlungsdienste in Verbindung mit dem Euro anzubieten.
Das Problem, das wir zu lösen versuchen, ist recht einfach. Wir sind der festen Überzeugung, dass Finanzdienstleistungen auf die Blockchain verlagert werden und die meisten von ihnen letztendlich dort betrieben werden. So wie Nicht-Finanzdienstleistungen ins Internet verlagert wurden, weil es der beste Weg war, Informationen zu speichern und zu übertragen, bieten Blockchain- und Distributed-Ledger-Technologien eine bessere Möglichkeit, finanzielle Werte zu speichern und zu übertragen.
Wir befinden uns noch in einem sehr frühen Stadium dieses Übergangs. Aber mit zunehmender Reife der Technologie werden immer mehr Finanzdienstleistungen auf die Blockchain verlagert werden.
Angesichts des Umfangs der auf Euro lautenden Finanzdienstleistungen, die (je nach Segment) etwa ein Drittel der auf Dollar basierenden Märkte ausmachen, ist es klar, dass Euro-Transaktionen bei dieser Verlagerung auf der Blockchain abgewickelt werden müssen. Das ist es, was wir aufbauen: die Kerninfrastruktur für die Zukunft des Finanzwesens.
Was ist eine Stablecoin?
Martin: Eine Stablecoin ist im Wesentlichen ein digitaler Token, der auf einer Blockchain ausgegeben wird und eins zu eins durch eine Fiat-Währung gedeckt ist. Eine Euro-Stablecoin ist also im Grunde eine digitale Version des Euro auf der Blockchain.
Für jeden ausgegebenen Euro-Stablecoin hält der Emittent einen tatsächlichen Euro in Reserve, um die Bindung zu garantieren. Das hält den Wert stabil und sorgt dafür, dass er eins zu eins bleibt. Der Schlüssel liegt darin, sicherzustellen, dass man immer mindestens eine Einheit Fiat-Währung in Reserve hat für jeden Stablecoin, der im Umlauf ist.
Was sind einige Anwendungsfälle für einen Stablecoin?
Martin: Ein Anwendungsfall sind Zahlungen, insbesondere grenzüberschreitende Zahlungen, da dies eine viel schnellere und effizientere Möglichkeit ist, Geld zu transferieren.
Transaktionen werden in nur wenigen Sekunden abgewickelt, unabhängig davon, wo sich die Nutzer befinden. Wenn Sie hingegen einen Euro von Frankreich in die Slowakei überweisen, kann dies zwar sofort geschehen, ist aber in der Regel nicht der Fall. Und wenn Sie einen Euro von Namibia nach Peru überweisen, kann dies leicht eine Woche dauern.
Gibt es Hindernisse für die Einführung?
Martin: Das größte Hindernis für die Einführung ist, dass die meisten traditionellen Finanzdienstleistungen noch nicht wirklich auf die Blockchain umgestellt haben; sie laufen immer noch auf alten Systemen.
Der Markt für Dollar-Stablecoins ist jedoch recht groß geworden, vor allem weil Dollar-Stablecoins in der Vergangenheit für den Handel mit Krypto-Assets verwendet wurden, die in der Regel auf US-Dollar lauten, ähnlich wie einige Rohstoffmärkte. Dadurch entstand ein beträchtlicher Markt für US-Dollar-Stablecoins. Aber selbst dieser Markt ist noch winzig im Vergleich zu dem, was er werden könnte, wenn traditionelle Finanzdienstleistungen beginnen, sich stärker auf die Blockchain zu verlagern.
Inwieweit hängt der Weg zur Einführung von der Regulierung ab?
Martin: Die Regulierung ist entscheidend, weil sie Klarheit darüber schafft, was man tun darf und was nicht, und in Europa ist dieser Rahmen weitgehend vorhanden. Europa ist mit seinem Regulierungsrahmen für Märkte für Krypto-Assets (MiCA), der in den letzten Jahren in Kraft getreten ist, weltweit führend.
Die eigentliche Hürde ist jedoch der Stand der Technologie. Die Situation ist vergleichbar mit der des Internets Ende der 1990er Jahre: Die Infrastruktur war vorhanden, aber die Menschen hatten noch nicht herausgefunden, wie sie alltägliche Dienstleistungen online anbieten konnten. Dazu waren Innovationen in Bereichen wie Logistik, Lieferung und Mobiltechnologie erforderlich.
Wir befinden uns heute in einer ähnlichen Phase mit Blockchain und Stablecoins. Das Ökosystem ist noch dabei, alle notwendigen Komponenten zu erarbeiten, um Finanzdienstleistungen in großem Umfang auf der Blockchain anzubieten.
Wie stark ist der Wunsch, sich von einem dollar-dominierten System zu lösen? Oder ist das eigentliche Problem, dass der Euro einfach an Bedeutung verliert, wenn Europa nicht handelt?
Martin: Die erste Frage ist konzeptionell interessant, aber ich glaube nicht, dass sie derzeit eine wichtige Triebkraft ist. Die eigentliche Triebkraft ist die Verlagerung von Finanzdienstleistungen auf die Blockchain, und in diesem Zusammenhang ist die Währung selbst weniger wichtig als die Infrastruktur.
Die zweite Frage ist jedoch entscheidend. Wenn die meisten Finanzdienstleistungen auf die Blockchain verlagert werden und Europa bei dieser Technologie weiter hinterherhinkt, läuft es Gefahr, weltweit ins Hintertreffen zu geraten. Und ohne eine starke Infrastruktur für auf der Blockchain basierende Dienstleistungen in Euro wird die globale Rolle des Euro allmählich abnehmen.
Es gibt viele Regionen, darunter Teile West- und Nordafrikas, in denen Finanzdienstleistungen in Euro weit verbreitet sind. Wenn der Euro auf der Blockchain nicht richtig vorankommt, insbesondere wenn der Fortschritt durch Regulierung blockiert wird, könnte der US-Dollar wahrscheinlich die Lücke füllen.
Glauben Sie, dass Stablecoins es Regierungen erleichtern, sich zu finanzieren und möglicherweise den Kapitalfluss zu beeinflussen?
Martin: Auf jeden Fall. Und ich denke, das ist ein Grund, warum die derzeitige US-Regierung Stablecoins so stark unterstützt. Sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa verlangen die Vorschriften, dass Stablecoin-Emittenten ihre Reserven in hochliquide, risikoarme Vermögenswerte investieren, was in der Praxis Staatsanleihen bedeutet.
Dies lässt sich bereits bei Tether beobachten, dem weltweit größten Emittenten von auf Dollar lautenden Stablecoins, der auch einer der größten Käufer von US-Staatsanleihen ist.
Wenn diese Anlageklasse um einige Größenordnungen wächst, könnte dies eine enorme Nachfrage nach Staatsanleihen schaffen. Das ist für die heute hoch verschuldeten Regierungen eindeutig positiv.
Leider haben viele europäische Politiker dies noch nicht vollständig begriffen. Aber sobald sie erkennen, dass Stablecoins eine wichtige Quelle für die Finanzierung von Staatsschulden werden können, werden sie meiner Meinung nach viel offener für deren Einführung sein.
Gibt es in einer Welt mit agentenbasierter KI eine Rolle für Stablecoins im Zahlungsverkehr?
Martin: Stablecoins sind nicht wie traditionelles Geld. Sie sind programmierbar, was bedeutet, dass man sie so einrichten kann, dass sie auf der Grundlage vordefinierter Kriterien ausgeführt werden. Wenn digitale Agenten beginnen, miteinander zu interagieren, könnten Stablecoins zu einer natürlichen Methode für den Zahlungsverkehr zwischen ihnen werden. Sie ermöglichen Transaktionen, die automatisch und vorprogrammiert ohne menschliches Eingreifen ablaufen.
Glauben Sie, dass Stablecoins noch auf das bahnbrechende Produkt oder den Katalysator warten, der die Massenakzeptanz vorantreibt und den Markt verändert?
Martin: Ja. Denken Sie daran, was mit Smartphones passiert ist. Unternehmen wie Nokia und BlackBerry hatten frühe Versionen, die funktionierten, aber sie waren nicht wirklich transformativ. Dann kam Apple mit einem viel besseren Produkt, und das wurde zum Katalysator für die Akzeptanz.
Ich denke, wir könnten die gleiche Dynamik bei Stablecoins beobachten. Es gibt mehrere Faktoren, die als Katalysator für ein massives Wachstum des Stablecoin-Ökosystems und von Stablecoins als Anlageklasse wirken könnten. Es ist schwer zu sagen, wann genau und wie schnell dies geschehen wird, aber wir sind recht optimistisch. Wir glauben, dass wir kurz vor dieser sogenannten Revolution stehen.
Gibt es jemanden, der durch diese Revolution verlieren könnte?
Martin: Dies ist eine der Technologien, bei denen bestehende Unternehmen immer noch gewinnen können, wenn sie sich anpassen. Selbst die am stärksten gefährdeten Akteure können erfolgreich bleiben, wenn sie schnell handeln, darunter traditionelle Finanzdienstleister und Banken oder Kartennetzwerke wie Visa und Mastercard. Dieser Wandel könnte für sie eine große Chance sein. Wenn sie sich jedoch nicht anpassen, könnte dies zu erheblichen Störungen führen, ähnlich wie es bei der ersten Fintech-Welle für bestimmte Institutionen der Fall war.
Ein gutes Beispiel sind Brokerhäuser. Einige traditionelle Unternehmen konnten digitale Plattformen frühzeitig und effektiv einführen und sind auch heute noch wichtige globale Akteure, in vielen Fällen sogar viel größer als zuvor. Andere haben den Übergang zum Internet nie geschafft und sind weitgehend verschwunden.
Sind große Belastungen für das Finanzsystem erforderlich, um den Anwendungsfall von Stablecoins zu beweisen?
Martin: Wenn man sich das bestehende Finanzsystem ansieht, lohnt es sich zu fragen, ob es gut funktioniert oder ob eine neue Technologie es verbessern könnte.
Traditionelle Finanzdienstleistungen und Altsysteme wurden über Jahrzehnte hinweg entwickelt. Sie wurden auch reguliert und Stresstests unterzogen, sodass sie in dieser Hinsicht ziemlich widerstandsfähig sind. Ich bin mir nicht sicher, ob es eine offensichtliche Art von Krise gibt, in der diese Altsysteme versagen würden und Blockchain eindeutig seine Überlegenheit unter Beweis stellen könnte.
Aber ich glaube, dass Blockchain für bestimmte Aspekte der Wirtschaftstätigkeit eine bessere Technologie ist. Genau wie beim Internet gehe ich davon aus, dass in 10 bis 20 Jahren Finanzaktivitäten und ein Großteil der Weltwirtschaft über Blockchain abgewickelt werden.
Wo passen digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) ins Bild?
Martin: Ich denke, dass CBDCs einige Anwendungsfälle haben, insbesondere im Großhandelsfinanzwesen, wie beispielsweise bei Überweisungen zwischen Zentralbanken und Geschäftsbanken. Aber persönlich bin ich kein großer Fan davon.
Der Hauptgrund dafür ist, dass nationale Währungen auf der Blockchain nur teilweise infrastrukturell sind; ein Großteil des Wertes liegt in der Anwendungsebene. Man kann nicht einfach die Technologie entwickeln und erwarten, dass alle sie übernehmen. Um die Menschen dazu zu bringen, Euro oder Dollar auf der Blockchain zu verwenden, und um traditionelle Finanzdienstleistungen zu integrieren, sind daher umfangreiche Geschäftsentwicklungsmaßnahmen, intensive Betreuung und eine maßgeschneiderte Infrastruktur für die Anbieter erforderlich. Ich kann mir einfach nicht vorstellen, dass die Zentralbanken die dafür erforderlichen Teams aus der Privatwirtschaft einstellen werden.
Welche Geschäftsmodelle entstehen aufgrund der Veränderungen, die wir derzeit beobachten?
Martin: Das führt uns zurück zu unserer früheren Diskussion darüber, wie schnell sich diese Technologie verbreiten wird. Ich denke, wir stehen kurz vor einer Massenakzeptanz und könnten bald das Uber oder Spotify der Finanzdienstleistungen erleben.
Die Herausforderung besteht derzeit jedoch darin, dass wir noch nicht wissen, um welche Unternehmen oder Geschäftsmodelle es sich dabei handeln wird, so wie im Jahr 2000 niemand genau vorhersagen konnte, wie Uber den Transportsektor verändern würde.
Glauben Sie, dass die größten Auswirkungen von Stablecoins für die Verbraucher sichtbar sein werden, oder werden sie eher hinter den Kulissen stattfinden?
Martin: Bei der Stablecoin-Technologie geht es um die zugrunde liegende Infrastruktur. Es wird sicherlich offensichtliche, gut sichtbare Anwendungsfälle für Verbraucher geben, aber der größte Teil der Umwälzungen und Revolutionen wird auf der Business-to-Business-Ebene stattfinden – mit Kosteneinsparungen und schnelleren Dienstleistungen als Folge.
Und mit der Zeit werden sich diese Verbesserungen hoffentlich auch in besseren Business-to-Consumer-Erfahrungen niederschlagen.
Weitere beliebte Meldungen:
