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Vincent Chaigneau, Head of Research bei Generali Investments, legt seine Prognosen für die zukünftige Politik der Fed und EZB dar: „Die Zentralbanken sind auf einer Mission, um die Inflation zu bekämpfen - koste es, was es wolle, sogar eine Rezession. Daher gehen wir davon aus, dass die Stimmung an den Finanzmärkten diesen Sommer düster bleibt, da sich die Wirtschaftsdaten verschlechtern und die Zentralbanken ihre Straffungsprogramme fortfahren werden.
Unserer Ansicht nach wir die Fed im Herbst weniger aggressiv vorgehen, weil sie mit einer Verschlechterung der Wirtschafts- und, der Beschäftigungsdaten konfrontiert ist. Auch die Schlagzeilen über die Inflation werden sich bis dahin abkühlen, noch mehr im ersten Quartal.
Doch bis dahin müssen die Zentralbanken mit Zweitrundeneffekte fertig werden. Der "Wunschdenken"-Ansatz in der Politik (uneinheitliche EZB- und Fed-Prognosen) haben die Märkte ebenfalls dazu veranlasst, den wirtschaftlichen Schmerz erst mit Verzögerung zu bemerken. Wir bezweifeln auch, dass die EZB politisch und rechtlich in der Lage ist, ihre riesige Bilanz umzuschichten, während sie versucht sich gegen die Fragmentierung zu stemmen.
Angesichts einer aktuellen Allokation bestätigen wird unsere Haltung: Untergewichtung von Aktien und Übergewichtung von hochwertigen Krediten. Erhöhung der Barmittel über den Sommer, während wir die Short-Positionen in Staatsanleihen und Duration reduzieren.“
Vincent Chaigneau, Head of Research bei Generali Investments
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