Die US-Verbraucherpreise sind im September zum Vormonat um 0,3% gestiegen und damit weniger stark als erwartet. Die jährliche Inflationsrate stieg leicht auf 3,0% (August: 2,9%). Ohne die volatilen Komponenten von Energie und Nahrungsmitteln lag der monatliche Preisauftrieb des Warenkorbs bei 0,2%. Die Kerninflationsrate fiel damit leicht auf 3,0% (August: 3,1%). Güter- und Dienstleistungspreise legten im September insgesamt in ähnlicher Größenordnung zu. Bei den Güterpreisen – wo die jährliche Teuerung in den Vorjahren bei etwa 0% lag – sind demnach also moderate Effekte der Importzölle zu erkennen, aber eben bisher nicht mehr. Die für den zugrunde liegenden inländischen Preisdruck besonders aussagekräftigen Preise der Dienstleistungen ohne Wohnkosten (Super-Kerninflation) stiegen allerdings etwas stärker um 0,35%.
Aussichten für Anleger
Die Septemberdaten zur Inflation wurden von der FED und am Finanzmarkt mit Spannung erwartet. Sie sind aber unspektakulär ausgefallen und dürften deshalb von der Notenbank positiv gewertet werden. Der inländische Preisdruck bleibt insgesamt zwar erhöht. Die Anhebung der Importzölle hat bis Ende des dritten Quartals aber nur moderat auf die Verbraucherpreise durchgeschlagen. Deshalb wird die FED die Zinsen voraussichtlich auf der Sitzung kommender Woche in Reaktion auf die seit Mai laufende Verlangsamung des Beschäftigungsaufbaus erneut um 25 Bp senken. Gleichzeitig sollte sie sich mit weitreichenden Ankündigungen zurückhalten. Denn die Unsicherheit über den wirtschaftspolitischen Kurs der Trump-Administration und dessen künftige Folgen auf Arbeitsmarkt und Preise bleibt erhöht, auch weil viele Daten wegen des laufenden Shutdowns mit Verzögerung veröffentlicht werden.
Von Dr. Johannes Mayr, Chefvolkswirt bei Eyb & Wallwitz
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