US-amerikanische ETFs sind nicht die einzigen ETF-Wrapper mit Steuervorteil; auch in Irland ansässige ETFs haben einen!

In den rund 30 Jahren seit ihrer Erfindung haben börsengehandelte Fonds (ETFs) weltweit an Beliebtheit gewonnen. Der US-Markt ist führend bei der Einführung von ETFs mit einem Gesamt-AUM von rund 7 Billionen US-Dollar gegenüber 151 Milliarden US-Dollar im Jahr 2003. ¹

Es gibt viele Gründe für dieses außergewöhnliche Wachstum, darunter die Kosteneffizienz, der einfache Zugang und die Transparenz von ETFs. Ein wichtiger Faktor für das Wachstum von ETFs in den USA sind jedoch die Steuervorteile, die sie im Vergleich zu Investmentfonds bieten.

In den USA müssen Investmentfonds beim Verkauf von Vermögenswerten, die an Wert gewonnen haben, Kapitalertragssteuern zahlen. Wenn beispielsweise ein Investor in einen Investmentfonds sein Geld abziehen möchte, muss der Investmentfonds seine Bestände verkaufen, um Bargeld zu generieren, wodurch Kapitalertragssteuern anfallen. Im Gegensatz dazu werden Abflüsse bei ETFs über eine „In-Kind“- oder „In-Specie“-Transaktion abgewickelt, bei der Vermögenswerte wie Aktien oder Anleihen gegen ETF-Anteile mit autorisierten Teilnehmern statt gegen Bargeld getauscht werden. Durch die bargeldlose Abwicklung dieses Prozesses kann die Kapitalertragssteuer minimiert werden, was ETFs in den USA einen Vorteil gegenüber Investmentfonds verschafft.

Diese einzigartige Eigenschaft wird als Auslöser der ETF-Revolution angesehen. Sie gilt heute auch als einer der Gründe für das Wachstum aktiver Manager, die den ETF-Wrapper nutzen. Tatsächlich wurden im Jahr 2021 60% der fast 500 ETFs, die in den USA auf den Markt kamen, aktiv verwaltet.

Der europäische ETF-Markt hat in den letzten 20 Jahren ein starkes Wachstum verzeichnet und ein verwaltetes Vermögen von rund 1,3 Billionen US-Dollar erreicht. Laut einer PWC-Umfrage wird diese Zahl bis 2025 voraussichtlich 2,5 Billionen US-Dollar erreichen. Trotz dieser starken Akzeptanz und des starken Wachstums liegt der ETF-Markt in Europa jedoch hinter dem der USA zurück, da das verwaltete Vermögen der US-ETFs etwa sechsmal höher ist. Gleichzeitig machen ETFs in den USA 12,6% des Aktienvermögens aus, in Europa hingegen nur 7,5%.²

1 https://www.statista. com/statistics/350525/number-etfs-usa/#:~:text=As%20of%202021%2C%20the%20total%20AUM%20of%20ETFsstructured%20to%20track%20the%20performance%20of%20underlying%20securities.

2 https://www.ishares.com/us/insights/global-etf-facts