Gold hat seinen Wert seit Jahrtausenden bewahrt, und wie bei allen Wertgegenständen haben diejenigen, die es besitzen, versucht, es sicher und geschützt aufzubewahren.
Die alten Ägypter verwendeten Safes, die Römer komplexe Schließmechanismen, und Mansa Musa, der mittelalterliche Herrscher von Mali, soll einen Großteil seines Goldes im Wert von schätzungsweise 400 Milliarden Dollar in einer riesigen Gefolgschaft von Menschen und Kamelen mit sich geführt haben.
„Die meisten Anleger sind jedoch nicht in der Lage, ihr Gold bei einer Zentralbank zu lagern.“
Trotz der Digitalisierung der Finanzmärkte und des Investierens ist die Lagerung von Gold, in das Investoren investieren, nach wie vor eine wichtige Frage. Wie dieses Gold gelagert wird, hängt von der Art des Investors oder Eigentümers des Goldes ab.
Das Gebäude der US-Notenbank in New York City
Für Regierungen ist die Federal Reserve Bank in New York oft ein bevorzugter Standort. Über 95 % der Goldbarren werden für ausländische Eigentümer gelagert. Auch andere Zentralbanken bieten diese Möglichkeit an, und es wird geschätzt, dass sie etwa ein Fünftel des gesamten jemals geförderten Goldes besitzen. Diese Banken tätigen auch den Großteil der Käufe, wobei in der ersten Hälfte des Jahres 2025 410 Tonnen Gold an die Zentralbanken flossen.
Die meisten Anleger sind jedoch nicht in der Lage, ihr Gold bei einer Zentralbank zu lagern. Wie das Gold eines Anlegers gelagert wird, hängt davon ab, wie er sich für sein Engagement entschieden hat. Der Kauf von physischem Goldbarren zur Selbstlagerung zu Hause ist eine Option, birgt jedoch Risiken (einschließlich der wahrscheinlichen Ablehnung durch Ihren Hausratversicherer). Alternativ gibt es Drittunternehmen, die Lagerungsmöglichkeiten anbieten – dies kann jedoch kostspielig sein und ein ganzheitliches Portfoliomanagement erschweren.
Stattdessen entscheiden sich viele Anleger für börsengehandelte Rohstoffe (ETCs) für ihr Goldengagement und kaufen Anteile an einem ETC an einer Börse wie der London Stock Exchange. Dadurch erhalten sie Anteile an einer speziellen Unternehmensstruktur, die Gold besitzt, und profitieren täglich von einem liquiden Engagement im Goldpreis. Dies wirft jedoch weitere Fragen zur Lagerung auf – wo wird das Gold aufbewahrt und wie sicher ist es gelagert?
„Es gibt jedoch Alternativen. Ein Beispiel ist der speziell dafür gebaute Tresorraum der Royal Mint außerhalb des Londoner Bankensystems.“
Der Hauptsitz der Royal Mint in Llantrisant, Wales
Die Verwahrung von Gold-ETCs kann undurchsichtig sein. In der Regel wird das Gold, das einen Gold-ETC absichert (und damit die Quelle des Wertes seiner Anteile darstellt), im Tresor einer Geschäftsbank aufbewahrt. In London lagern rund 8.865 Tonnen Gold in zahlreichen Tresoren in der ganzen Stadt, aber wir kennen nur den Standort eines davon – den der Bank of England. Die anderen Tresore, die sich im Besitz von Geschäftsbanken wie J.P. Morgan und HSBC befinden, sind versteckt. Die Zeiten, in denen Privatpersonen ihr Gold in persönlichen Safes aufbewahrten, sind vorbei – heute vertrauen wir den Banken, dass sie es an Orten aufbewahren, die den Eigentümern unbekannt sind.
Für risikobewusste Anleger mag diese Regelung kontraintuitiv erscheinen. Einer der Reize einer Goldanlage in einem Portfolio ist ihr Potenzial zur Absicherung gegen systemische Finanzrisiken. Der Besitz eines Gold-ETC, der ausschließlich durch im Finanzsektor gelagertes Gold gedeckt ist, mindert möglicherweise diese Absicherung.
Gleichzeitig wird der Großteil des für britische Anleger verfügbaren Goldes in einem kleinen geografischen Gebiet in London aufbewahrt. Im wahrsten Sinne des Wortes „liegen alle Eier in einem Korb“, was für Anleger, die Wert auf eine Diversifizierung der Verwahrung legen, möglicherweise nicht akzeptabel ist.
Es gibt jedoch Alternativen. Ein Beispiel ist der speziell für diesen Zweck errichtete Tresorraum der Royal Mint außerhalb des Londoner Bankensystems an einem eigens dafür vorgesehenen, hochsicheren Standort in Wales.
Von Jake Coulson – Investment Writer bei HANetf
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