Die entscheidende Rolle von Kupfer
Kupfer wird zunehmend als eine der wichtigsten Ressourcen des 21. Jahrhunderts anerkannt. Das US-Energieministerium hat es in seine Liste der kritischen Materialien aufgenommen, während die EU es nun als strategischen Rohstoff einstuft. Die Politik erwägt sogar den Aufbau strategischer Reserven. Unter der Trump-Regierung wurden bereits Zölle auf US-Kupferimporte erhoben.
Ein Großteil der Geschichte des Kupfers ist mit der Energiewende verbunden. Elektrofahrzeuge verbrauchen etwa 2,5-mal mehr Kupfer als herkömmliche Autos, während der Ausbau von Stromnetzen und Rechenzentren für KI die Nachfrage weiter steigert.
Ein globaler Verteidigungsboom
Weniger bekannt ist die Rolle von Kupfer in der Verteidigungsindustrie, die in einer Welt zunehmender geopolitischer Instabilität einen strukturellen Boom erlebt. Die weltweiten Verteidigungsausgaben stiegen 2024 real um 9,4% auf 2,7 Billionen US-Dollar, und für 2025 ist ein weiterer Anstieg wahrscheinlich.1 Europa hat den 800 Milliarden Euro schweren Plan „Readiness 2030” angekündigt, Deutschland hat seine Haushaltsregeln gelockert, um mehr für Verteidigung ausgeben zu können, und die NATO hat kürzlich ein neues Ausgabenziel von 5% verabschiedet. Die Rüstungsfabriken in Europa expandieren bereits dreimal so schnell wie vor dem Krieg, da der Kontinent von einem „Just-in-time”-Modell in Friedenszeiten zu einer permanenten Verteidigungsindustriebasis übergeht.2
„Kupfer ist für diesen Wandel unverzichtbar. Es wird in allem verwendet, von Munitionshülsen und Artilleriegeschossen bis hin zu Marinesystemen und moderner Elektronik.”
Wird die Nachfrage durch die Verteidigung angekurbelt?
Wie das Modern War Institute feststellt: „Kupfer ist besonders häufig in Munition zu finden. Es wird oft als Antriebsband in Artilleriegeschossen, als Auskleidung in panzerbrechender Munition und als Mantel für Kleinwaffenpatronen verwendet.“3
Analysten schätzen, dass steigende Militärbudgets und das weltweite Wachstum der Militärproduktion die Kupfernachfrage jährlich um rund 500.000 Tonnen erhöhen könnten – das entspricht etwa 1,5% des weltweiten Verbrauchs.4 Weltweit machte die militärische Nachfrage im Jahr 2021 bereits fast 9% der raffinierten Kupferproduktion aus und wächst laut Simon Hunt Strategic Services bis 2026 um 14% pro Jahr.5
Insgesamt deuten die Energiewende und die weltweite Aufrüstung darauf hin, dass die Kupfernachfrage strukturell und nicht zyklisch ist. Sowohl die Energiesicherheit als auch die nationale Sicherheit verstärken seine Rolle als kritischer Werkstoff.
Probleme auf der Angebotsseite könnten weitere Chancen mit sich bringen
Auf der Angebotsseite bleiben Herausforderungen bestehen. Sinkende Erzgehalte, häufige Unterbrechungen und die langen Zeiträume, die erforderlich sind, um neue Minen in Betrieb zu nehmen, schränken die Produktion weiterhin ein. Infolgedessen wird erwartet, dass sich die Versorgungsdefizite bis 2025 und darüber hinaus vergrößern werden.6
Vor diesem Hintergrund sind reine Kupferproduzenten gut positioniert. Mit einer operativen Hebelwirkung auf steigende Kupferpreise, gesunden Margen und einer robusten Nachfrage bietet der Sektor ein direktes Engagement in einem der stärksten Rohstoffthemen des Jahrzehnts.
Von Tom Bailey, Head of Research bei HANetf
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1 https://www.sipri.org/sites/default/files/2025-04/2504_fs_milex_2024.pdf
2 https://www.ft.com/content/ce617187-43ed-4bec-aebf-b1b346c4cfb1
3 https://mwi.westpoint.edu/as-americas-military-rearms-it-needs-minerals-and-lots-of-them/
4 https://www.ft.com/content/6a72d0da-ec2e-4235-9adc-1500412614eb
5 https://mwi.westpoint.edu/as-americas-military-rearms-it-needs-minerals-and-lots-of-them/
