Die Studie "Limited attention, marital events and hedge funds" von Rajesh K. Aggarwal und anderen, die 2016 im Journal of Financial Economics veröffentlicht wurde, untersucht die Auswirkungen von Heirat und Scheidung auf die Leistung von Hedgefonds-Managern. Die Autoren argumentieren, dass diese tiefgreifenden persönlichen Ereignisse die Fondsmanager von ihren Anlagepflichten ablenken können.
"Bis dass der Tod uns scheidet... oder die Performance leidet"
Die Ergebnisse zeigen, dass Fondsmanager während einer Scheidung signifikant unterdurchschnittlich abschneiden. In den sechs Monaten rund um eine Scheidung underperformen Hedgefonds-Manager im Vergleich zum Zeitraum vor der Scheidung um 4,33% annualisiert. Wenn man die Performance an die sieben Faktoren von Fung und Hsieh (2004) anpasst, verschlechtert sich die Underperformance während der Scheidung sogar auf 7,79% annualisiert.
"Ja, ich will... aber meine Performance leidet"
Ähnliche Auswirkungen hat die Ablenkung durch eine Heirat auf die Anlageleistung. In den sechs Monaten rund um eine Heirat unterperformen Hedgefonds-Manager um jährlich 3,13% im Vergleich zu den 21 Monaten vor dem Ereignisfenster. Bei Berücksichtigung der Faktoren von Fung und Hsieh (2004) verschlechtert sich die Performance während einer Heirat auf jährlich 5,10%.
Die Rolle der Faktoren von Fung und Hsieh (2004)
Die Faktoren von Fung und Hsieh (2004) sind eine Reihe von sieben Faktoren, die in der Hedgefonds-Industrie verwendet werden, um die Performance von Hedgefonds zu bewerten und zu vergleichen. Diese Faktoren berücksichtigen verschiedene Risikofaktoren, die die Renditen von Hedgefonds beeinflussen können. Dazu gehören Marktrisiko, Größenrisiko, Buch-Markt-Risiko, Momentum, Anleiherenditen, Kreditrisiko und Volatilität. Durch die Anpassung an diese Faktoren können die Autoren der Studie die Underperformance von Hedgefonds-Managern während und nach Heirat und Scheidung genauer messen.
Die Auswirkungen von ehelichen Ereignissen auf stark ausgelastete Manager
Die Studie liefert auch Hinweise darauf, dass eheliche Ereignisse besonders stark auf stark ausgelastete Manager wirken, die sich die Ablenkungen durch solche Ereignisse kaum leisten können. Die Autoren teilen Fondsmanager in Gruppen mit hoher und niedriger Bandbreite basierend auf der Anzahl der verwalteten Fonds und darauf, ob ein Fondsmanager Teil eines Teams ist, und wiederholen ihre multivariate Regressionsanalyse. Sie stellen fest, dass Heiraten und Scheidungen die Leistung von Managern, die mindestens zwei Fonds kontrollieren, stärker beeinträchtigen als die von Managern, die nur einen Fonds führen.
Tabelle: Wie Ehe und Scheidung die Leistung von Hedgefonds beeinflussen
| Ereignis | Underperformance (annualisiert) | Adjustierte Underperformance (annualisiert) |
|---|---|---|
| Scheidung | -4,33% | -7,79% |
| Heirat | -3,13% | -5,10% |
Quelle: Aggarwal, R.K. (2016). Limited attention, marital events and hedge funds. Journal of Financial Economics. Link zur vollständigen Studie
e-fundresearch.com Fazit: Diese Studie unterstreicht die Bedeutung der menschlichen Faktoren in der Finanzwelt. Persönliche Ereignisse wie Heirat und Scheidung können erhebliche Auswirkungen auf die Leistung von Hedgefonds-Managern haben. Es ist eine Erinnerung daran, dass hinter den Zahlen und Daten echte Menschen stehen, deren persönliches Leben sich auf ihre berufliche Leistung auswirken kann. Es ist ein weiterer Beweis dafür, dass die Finanzwelt nicht nur von Zahlen und Algorithmen, sondern auch von menschlichen Emotionen und Erfahrungen geprägt ist.
Für Anleger könnte dies bedeuten, dass sie bei der Auswahl eines Fondsmanagers nicht nur auf dessen Track Record und Anlagestrategie achten sollten, sondern auch auf dessen persönliche Situation. Es könnte sich lohnen, einen Blick auf die Stabilität im persönlichen Leben des Managers zu werfen, da dies die Leistung beeinflussen kann. Dies bedeutet natürlich nicht, dass Anleger in das Privatleben von Fondsmanagern eindringen sollten, aber es ist ein weiterer Faktor, den sie bei ihrer Entscheidungsfindung berücksichtigen könnten. Es ist auch ein Aufruf an die Finanzbranche, das Wohlbefinden ihrer Mitarbeiter ernst zu nehmen und Unterstützung in Zeiten persönlicher Krisen anzubieten.
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