Heterogenes Marktumfeld fordert strategische Klarheit
Zinssenkungen der Zentralbanken, geopolitische Unsicherheiten und divergierende makroökonomische Trends bestimmten das Umfeld für Multi-Asset-Investoren. Insbesondere Strategien mit Aktienfokus in Europa und Schwellenländern profitierten von günstigen Bewertungen, fiskalischen Impulsen und Kapitalzuflüssen. Schwächer entwickelten sich dagegen Fonds mit hoher Duration oder US-Dollar-Exposure, insbesondere im konservativen Bereich.
Renditeentwicklung ausgewählter Peergroups (1 Jahr, in %)
Peergroup | 1-Jahres-Rendite |
|---|---|
Mischfonds Europa ausgewogen | 6,1% |
Mischfonds Emerging Markets | 5,7% |
Mischfonds Global dynamisch | 5,2% |
Mischfonds Europa konservativ | 5,0% |
Mischfonds Global flexibel USD | 1,5% |
Rating-Aufsteiger: Hoher Aktienanteil und disziplinierte Steuerung als Erfolgsfaktor
Scope identifizierte zehn Fonds mit signifikanten Rating-Verbesserungen. Als wesentliche Treiber wurden laut Scope „zielgerichtete Allokationsentscheidungen, klare thematische Schwerpunkte und eine disziplinierte Risikosteuerung“ ausgemacht. Der Ampega Balanced 3 P stieg von D auf A und erzielte mit rund 94% Aktienquote eine Jahresrendite von 19,4%.
Fondsname | ISIN | Peergroup | Rating 2024 | Rating 2025 | 1-Jahres-Rendite |
|---|---|---|---|---|---|
Ampega Balanced 3 P | DE000A12BRK1 | Global dynamisch | D | A | 19,4% |
Degussa Bank WorksitePartner Fonds | LU0975257816 | Europa flexibel | E | B | 8,9% |
SG IS Fund – Optimal Income RE | LU0538387076 | Europa ausgewogen | C | A | 8,2% |
R-Co Conviction Club | Europa flexibel | C | A | 6,8% | |
GS&P Deutsche Aktien Total Return | LU0216092006 | Europa dynamisch | C | B | 12,4% |
Edmond de Rothschild Income Europe | Europa konservativ | C | B | 7,2% | |
First Eagle Amundi International Fund | Global dynamisch | D | B | 5,7% | |
AB SICAV I – All Market Income Portfolio | Global ausgewogen USD | D | C | 4,4% | |
Echiquier Patrimoine | FR0010434019 | Europa konservativ | D | B | 4,0% |
Warburg Zukunftsmanagement | Global ausgewogen | C | B | 6,4% |
Rating-Absteiger: Schwächen bei Risikosteuerung und Portfoliostruktur
Fonds, die innerhalb eines Jahres herabgestuft wurden, zeigten laut Scope „eine unpassende Portfolioausrichtung, schwache relative Wertentwicklung oder ein zu rigides Risikomodell“. Deutlicher Verlierer war der Man TargetRisk (–10,3% Performance), der laut Scope „auf ein volatilitätsgesteuertes Modell setzte, das sich nicht ausreichend an geänderte Rahmenbedingungen anpasste“.
Fondsname | ISIN | Peergroup | Rating 2024 | Rating 2025 | 1-Jahres-Rendite |
|---|---|---|---|---|---|
Man TargetRisk | Global flexibel USD | B | D | –10,3% | |
Plutos – Multi Chance Fund | LU0339447483 | Global flexibel | C | E | –6,8% |
ME Fonds – Special Values | Global dynamisch | C | E | –6,1% | |
ACATIS Fair Value Modulor VV-Fonds | Global flexibel | B | D | –6,0% | |
DUI Wertefinder | DE000A0NEBA1 | Global flexibel | B | C | –5,5% |
ODDO BHF Polaris Dynamic | Global dynamisch | A | C | –1,3% | |
Kapital Plus | Europa konservativ | B | D | 1,0% | |
Varios Flex Fonds | DE000A0NFZQ3 | Global flexibel | B | D | 0,4% |
Nordea 1 – Balanced Income | Global konservativ | B | D | 5,6% | |
Berenberg Multi Asset Balanced | DE000A0MWKF5 | Global ausgewogen | B | D | 2,8% |
Langfristig stabil: Fonds mit durchgehendem A-Rating
Zehn Fonds halten seit mindestens Anfang 2021 die Bestnote A. Grundlage für diese Konstanz sind laut Scope „ein strukturierter Investmentprozess, überdurchschnittliche risikoadjustierte Performance sowie verlässliche Steuerung über Marktzyklen hinweg“.
Fondsname | ISIN | Peergroup | A-Rating seit | 5-Jahres-Rendite p.a. |
|---|---|---|---|---|
IQ EQ ESG Multi-Asset Fund | IE00BF47M508 | Global ausgewogen | Okt. 2019 | 6,1% |
Aachen-Invest Performance 2 | LU0328045272 | Global flexibel | März 2020 | 8,1% |
Private Bank Funds I – Access Balanced | Global ausgewogen | Juli 2020 | 5,9% | |
Vermögensfonds Balance DYN | LU0123853748 | Europa ausgewogen | Aug. 2020 | 6,7% |
DC Value Global Balanced | Global ausgewogen | Aug. 2020 | 6,7% | |
Assenagon I – Multi Asset Conservative | Global konservativ | Nov. 2020 | 5,3% | |
Allianz Dynamic MultiAsset Strategy SRI 75 | Global dynamisch | März 2021 | 10,4% | |
Private Banking Premium Chance | DE0005320022 | Global flexibel | März 2021 | 8,7% |
RW Portfolio Strategie UI V | DE000A0M7WP7 | Europa flexibel | Sep. 2021 | 7,6% |
HYPO VORARLBERG Dynamik Wertsicherung | Global flexibel | Dez. 2021 | 6,0% |
Asset Manager im Vergleich: Deka, Pintarelli, Société Générale mit hoher Qualität
Scope untersuchte zudem die Rating-Qualität auf Anbieterebene anhand der sogenannten „Top-Rating-Quote“. Diese gibt den Anteil der mit A oder B bewerteten Fonds am Gesamtbestand der von Scope gerateten Produkte eines Anbieters an. Für die Einteilung in kleine und große Gesellschaften berücksichtigt Scope alle Fondsarten: Anbieter mit mindestens 25 bewerteten Fonds gelten als groß, solche mit 8 bis 24 Fonds als klein. In der aktuellen Studie wurden 56 große und 107 kleine Gesellschaften analysiert - die Berechnung der Top-Rating-Quote bezieht sich dabei ausschließlich auf Mischfonds.
Große Anbieter (≥25 Fonds geratet) | Top-Ratings | Gesamtzahl Fonds | Top-Rating-Quote |
|---|---|---|---|
Deka | 17 | 29 | 58,6% |
Invesco | 4 | 8 | 50,0% |
Eurizon Asset Management | 2 | 4 | 50,0% |
Pictet Asset Management | 2 | 4 | 50,0% |
DWS | 27 | 57 | 47,4% |
Union Investment | 18 | 38 | 47,4% |
DJE | 9 | 22 | 40,9% |
Goldman Sachs AM | 4 | 10 | 40,0% |
Zürcher Kantonalbank | 2 | 5 | 40,0% |
Allianz Global Investors | 14 | 37 | 37,8% |
Kleine Anbieter (8–24 Fonds geratet) | Top-Ratings | Gesamtzahl Fonds | Top-Rating-Quote |
|---|---|---|---|
Michael Pintarelli Finanzdienstl. AG | 12 | 14 | 85,7% |
HanseMerkur Trust | 3 | 4 | 75,0% |
Société Générale | 3 | 4 | 75,0% |
Rothschild & Co | 5 | 7 | 71,4% |
Ampega Investment | 4 | 6 | 66,7% |
MEAG | 7 | 11 | 63,6% |
Sauren-Gruppe | 5 | 8 | 62,5% |
ABN AMRO Investment Solutions | 4 | 7 | 57,1% |
Santander Asset Management | 3 | 6 | 50,0% |
ACATIS | 2 | 4 | 50,0% |
Fazit
Scope kommt zu dem Schluss, dass sich „strategische Asset Allocation, ein konsistenter Investmentansatz und effektives Risikomanagement“ als zentrale Erfolgsfaktoren im Multi-Asset-Segment bewährt haben. Während einige Anbieter mit hoher Konstanz im Rating überzeugen, verloren andere durch starre Allokation oder fehlende Anpassungsfähigkeit an Marktregime an Qualität.
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