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Die Anleiherenditen werden dadurch gedeckelt sein, und weil ein Großteil des derzeitigen Renditeanstiegs auf die sich verbessernden Wachstumsaussichten und die Aussichten auf eine Wiedereröffnung zurückzuführen ist, hält der Risikoappetit an den Aktienmärkten Schritt – solange die Entwicklung graduell verläuft.
Die Rotation, die wir derzeit beobachten, geschieht innerhalb der Aktienmärkte und treibt die die Investoren nicht aus Aktien heraus. Würde ein abruptes Überschießen der Anleiherenditen zu einer kurzen Korrektur führen, würden wir dies als Kaufgelegenheit betrachten. In der Tat sind wir trotz der optimistischen Stimmung und der hohen Bewertungen vorerst nicht besorgt, dass Blasen platzen könnten. Die fiskalische Unterstützung wird mit dem Rettungsplan von US-Präsident Biden weiter zunehmen. Die geldpolitische Unterstützung geht nicht verloren, und die Gewinnaussichten für dieses und nächstes Jahr verbessern sich weiter. Wir bevorzugen daher weiterhin zyklische Sektoren wie Finanzwerte, Energie und Rohstoffe. Europäische und japanische Aktien sollten von der risikofreudigen Stimmung und der eher „Value“-lastigen Konstruktion ihrer Indizes profitieren.
Esty Dwek, Head of Global Market Strategy bei Natixis Investment Managers
Interessierte LeserInnen finden hier die vollständigen „Perspectives“ der Chefstrategin von Natixis Investment Managers im englischen Original.
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