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"An der nächsten Erhöhung der Leitzinsen in der Eurozone und in den USA besteht kein Zweifel mehr", sagt Pascal Gilbert, Senior Fund Manager bei DNCA Finance, einer Tochtergesellschaft von Natixis Investment Managers. Erst Ende des Jahres werde sich die Frage stellen, ob die Leitzinsen auf dem dann erreichten Niveau bleiben, oder wie von den Finanzmärkten antizipiert, sinken.
Michael Jäger, Senior Sales Director bei Natixis IM, ergänzt: "Jeder defensive Asset Manager sollte sich bewusst sein, dass die aktuellen Anleihenpreise diesen Rückgang bereits reflektieren. Andererseits sind wir der Meinung, dass angesichts der großen geopolitischen wie klimatischen Unsicherheiten die Risikoprämien auf Langläufer viel zu niedrig sind, früher oder später wieder ansteigen und dann die Renditen in die Höhe treiben werden. Somit sollte das Gesamtengagement in Anleihen nach wie vor niedrig bleiben."
"Dennoch gibt es an den Märkten Möglichkeiten, auf das aktuelle Makroumfeld zu reagieren", sagt Gilbert. "Wir behalten ein reduziertes Engagement in Anleihen bei und bevorzugen dabei eine Allokation in realverzinslichen Wertpapieren, vor allem in den angelsächsischen Ländern, in denen positive Renditen in der Nähe des potenziellen Wachstums zu verzeichnen sind. Dies kombinieren wir mit Short-Positionen, vornehmlich in der Eurozone."
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