Burelle: „Ob die Fed nun drei oder vier Zinssenkungen um 25 Basispunkte beschließt – die US-Wirtschaft und auch die risikobehafteten Assets werden sich unabhängig davon gut entwickeln. In den USA – und auch global – ist ein Bullenmarkt im Gange, der sich auf Fundamentaldaten stützt. Wir glauben, dass er sich fortsetzen und sich auf Value-Aktien und Small Caps ausdehnen kann. Eine Wiederholung der Performance des ersten Quartals ist allerdings unwahrscheinlich ist.
Europa ist das Schlusslicht, was die Erwartungen für das Gewinnwachstum betrifft. Umgekehrt halten wir die Bewertungen der europäischen auch nicht für zu hoch. Gleichwohl sprechen die die relativen Wachstumsunterschiede nicht unbedingt für eine Übergewichtung der europäischen Aktienmärkte.“
Auf der Seite der Anleihen empfiehlt Burelle, den Renditevorteil zu nutzen, den Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen bieten. Zwar sein eine Verringerung der Spreads wenig wahrscheinlich, aber die Spreadeinengung habe angesichts der fundamentalen Gesundheit der Unternehmen auch ihre Berechtigung.
Burelle: „Da kaum mit einer Welle von Zahlungsausfällen zu rechnen ist, könnten mit US-Hochzinsanleihen aktienähnliche Renditen von über 7,5 Prozent zu verdienen sein.“
Aktienmärkten, die das Szenario einer sanften Landung bereits weitgehend eingepreist haben, zu erheblichen Korrekturen.“
Von Craig Burelle, Global Macro Strategist bei Loomis Sayles
Den vollständigen Investment Outlook finden Sie hier im englischen Original.
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