Axel Botte, Chefstratege des französischen Investmenthauses Ostrum AM, erwartet vom EZB-Rat in dieser Woche nicht, dass er sich von den im Dezember 2024 weiter gestiegenen Dienstleistungspreisen (plus 4 Prozent gegenüber Vorjahr) beeindrucken lässt, sondern seine Geldpolitik weiter lockert. Er geht von einer Senkung der Leitzinsen bei jeder Sitzung bis April um 25 Basispunkte aus.
Botte: „Das Wachstum in der Eurozone verlangsamte sich im vierten Quartal, in Deutschland ging die Wirtschaftsleistung im Jahr 2024 sogar noch einmal zurück. Eine Erholung scheint von einem fiskalischen Konjunkturprogramm nach den Wahlen im Februar abhängig zu sein. Die Sorge um die langfristige Stabilität der Staatsfinanzen spiegelt sich wider in einer nach wie vor signifikanten Inversion der Swap-Spread-Kurve bei langen Laufzeiten. Die Renditeaufschläge für andere Staatsanleihen gegenüber dem Bund gehen jedoch zurück.“
Kevin Dunzel, Senior Sales Director, Natixis Investment Managers ergänzt: „Für Unternehmensanleihen mit Investment-Grade haben sich die Spreads seit Jahresbeginn um 5 Basispunkte verengt, da die Kreditnachfrage weiterhin deutlich höher ist als die Nettoemissionen.“
Lesen Sie hier das vollständige MyStratWeekly. Im Thema der Woche analysiert die Tochtergesellschaft von Natixis IM die Entwicklung des Gaspreises nach dem von US-Präsident Donald Trump ausgerufenen Energienotstand: „ Der Erdgaspreis in Europa wird voraussichtlich auch 2025 hoch bleiben, da die Reserven im Vergleich zu den Vorjahren stärker zurückgehen, die russischen Gasimporte durch die Ukraine eingestellt werden und die EU wahrscheinlich Maßnahmen zur Verringerung der Einfuhren von russischem Flüssiggas ankündigen wird. Die Erhöhung der US-amerikanischen Produktions- und Exportkapazitäten wird erst in einigen Jahren wirksam werden. Außerdem sind die Vereinigten Staaten inzwischen der größte LNG-Lieferant der EU, und eine weitere Erhöhung dieser Abhängigkeit könnte ein Risiko für die Energiesicherheit der EU darstellen.“
