Botte: „Die Finanzmärkte reagieren positiv auf die europäische Initiative: Der Euro steigt in Richtung 1,09 US-Dollar, und der starke Anstieg der Rendite der 10jährigen Bundesanleihe – zur Mitte letzter Woche mit 30 Basispunkten der größte Tagesgewinn seit der Wiedervereinigung – blieb bis gestern ohne große Auswirkung auf die Aktienmärkte.
Mit einer Rendite von 3,16 Prozent zur Wochenmitte – dem höchsten Stand seit 18 Monaten – weckten selbst 30-jährige Bundesanleihen das Interesse institutioneller Anleger. Die Renditerallye der Bundesanleihe hat jedoch keine nennenswerten Auswirkungen auf die Spreads der Staatsanleihen, da die Renditen französischer und italienischer Schuldtitel ebenfalls anstiegen, wobei die OAT bei 70 Basispunkten gehandelt werden.
Hingegen verengen sich logischerweise die Swap-Spreads, da der künftige Finanzierungsbedarf neu bewertet wird, wobei der 10-Jahres-Swap-Spread unter -10 Basispunkte sinkt.
In den USA werden die Schlagzeilen weiterhin von Donald Trumps widersprüchlichen Ankündigungen zu Zöllen dominiert. Die US-Regierung hat mit einem zyklischen Abschwung zu kämpfen, der durch ein alarmierendes Handelsdefizit von 131 Milliarden US-Dollar im Januar und ein sinkendes Verbrauchervertrauen gekennzeichnet ist. Der Arbeitsmarkt verlangsamt sich, was durch Entlassungen auf Bundesebene und ein für Investitionen und die Schaffung von Arbeitsplätzen ungünstiges politisches Umfeld noch verstärkt wird. Dennoch wurden im Februar 151.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, wobei die Arbeitslosenquote leicht auf 4,1 % anstieg.“
Kevin Dunzel, Senior Sales Director, Natixis Investment Managers ergänzt: „Der einzige Hoffnungsschimmer kommt vom stabilen ISM-Dienstleistungsindex, der im Februar bei 54 Punkten stabil blieb.“
Lesen Sie hier das vollständige MyStratWeekly. Im „Thema der Woche“ widmen sich die Analysten der gegenläufigen Entwicklung der US-amerikanischen Bondmärkte: „Die Rallye der US-Anleihen entwickelt sich vor dem Hintergrund eines von Donald Trump angezettelten Handelskriegs. Die Zölle haben das Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen erschüttert, da erste Anzeichen einer Nachfrageschwäche zu erkennen sind. Die Ausnahmestellung der USA wird in Frage gestellt. Es besteht Raum für weitere Short-Eindeckungen, die durch den negativen Nachrichtenfluss ausgelöst werden, selbst wenn die 10-jährigen Renditen bereits unter den fairen Wert von 4,45 % gefallen sind.“
