Trump hat offenbar nur begrenztes Interesse an einer strukturellen institutionellen Neugestaltung des derzeitigen politischen Apparats gezeigt. Dies bedeutet wahrscheinlich die Bereitschaft, mit Delcy Rodriguez zusammenzuarbeiten, da sie wahrscheinlich in der Lage ist, das Land unter Kontrolle zu halten und gleichzeitig die Forderungen und Zugeständnisse Washingtons zu erfüllen.
Wir haben viel über die riesigen Ölreserven Venezuelas gehört. Angesichts des maroden Zustands der Ölinfrastruktur im Land würde die Erschließung dieser Reserven wahrscheinlich Jahre dauern und erhebliche Investitionen erfordern. Obwohl Präsident Trump angedeutet hat, dass US-Ölkonzerne von den Wiederaufbaumaßnahmen profitieren könnten, bleiben wir etwas skeptisch. US-Ölkonzerne sind ihren Aktionären gegenüber rechenschaftspflichtig, und diese Aktionäre verlangen eine Rendite auf ihre Investitionen. Angesichts der Ölpreise, die sich für Spot-WTI bei etwa 50 USD/Barrel bewegen, bleibt die Kosten-Nutzen-Rechnung solcher Investitionen fraglich. Eine weitere Ölförderung würde die Preise nur noch weiter nach unten drücken und die Rentabilität noch geringer machen. US-Ölkonzerne haben sich bisher zurückgehalten, ihre Bohrungen in politisch weitaus stabileren Regionen wie dem Permbecken oder den Ölsanden Kanadas auszuweiten. Warum sollten wir erwarten, dass sich dies ändert, wenn man die Ausgaben betrachtet, die erforderlich sind, um die Reserven Venezuelas zu erschließen? Und die Bedenken hinsichtlich der Regierungsführung dürften weiterhin bestehen bleiben, da die großen Ölkonzerne die Beschlagnahmung von Vermögenswerten nach der Verstaatlichung der Ölindustrie im Jahr 2007 sicherlich nicht vergessen haben.
Aus einer breiteren geopolitischen Perspektive dürfte die Absetzung Maduros eine positive Entwicklung für die gesamte Region darstellen. Chávez und Maduro haben jahrelang extrem linke paramilitärische Gruppen unterstützt und damit ein Umfeld geschaffen, das mit erhöhten Risiken für die Geschäftstätigkeit in der Region verbunden ist. Da die Finanzierungsquellen wahrscheinlich versiegen werden, dürfte sich der Rückgang der Unterstützung langfristig positiv auswirken. Da in diesem Jahr in Kolumbien, Peru und Brasilien Wahlen anstehen, wird es interessant sein zu sehen, wie die Wähler auf die Intervention der USA in Venezuela reagieren.
Aus einer reinen Finanzmarktperspektive ist es hingegen schwer vorstellbar, dass die Ereignisse in Venezuela langfristig nennenswerte Auswirkungen haben werden. Was haben diese jüngsten Ereignisse mit den Gewinnen des S&P 500® zu tun? Eigentlich nichts. Es handelt sich um Hintergrundgeräusche. Das ist bei geopolitischen Schlagzeilen oft der Fall. Es ist nur ein weiterer Vorfall in einer langen Reihe von Ereignissen, die Investoren dazu gebracht haben, geopolitische Geräusche zu ignorieren.
Von Jack Janasiewicz, Lead Portfolio Strategist bei Natixis Investment Managers
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