Aktuelle Frage im Economics Forum:
"China plant die Umstellung von einem exportorientierten Wachstumsmodell auf ein binnenwirtschaftliches und konsumbasiertes Wirtschaftsmodell. Wie realistisch ist dieses Vorhaben und in welchem Zeitraum könnten welche konkreten Ziele erreicht werden? In welchen Sektoren ergeben sich Chancen für Investoren und wo gibt es aus Ihrer Sicht Risiken, die Investoren beachten sollten?"
"Seit einigen Jahren steht der wirtschaftliche Wandel für die chinesische Politik an erster Stelle. Das heißt, dass das exportgetriebene Wachstumsmodell durch ein Modell, das sich mehr auf die Binnennachfrage, insbesondere auf den privaten Konsum, stützt, ersetzt wird. Neben allgemeinen Strukturreformen trugen bisher zwei Maßnahmen der Wirtschaftspolitik dazu bei. Erstens führten die Bemühungen, die Kranken-und Sozialversicherung sowie das Bildungssystem zu stärken, zu einem Rückgang der hohen Sparquote bei den chinesischen Haushalten. Die aktuelle Sparquote beträgt zirka 50 Prozent des Einkommens. Dadurch wächst der private Konsum stärker.
Zweitens erlaubte die chinesische Notenbank, dass der chinesische Renminbi in den letzten Jahren gegenüber dem amerikanischen Dollar real aufgewertet wurde. Das war einerseits die Folge der Aufwertung des nominalen Wechselkurses, aber auch Folge der höheren chinesischen Inflationsrate. Der real stärkere Renminbi ist eine wichtige Ursache für den abnehmenden chinesischen Exportüberschuss. Dies führte dazu, dass die chinesische Wirtschaft ihre Ersparnisse weniger als bisher in Devisenreserven anlegt, und dass der stärkere Renminbi stattdessen die reale Kaufkraft der chinesischen Konsumenten erhöht. In diesem Sinne sind die Weichen für das neue Wirtschaftsmodell gestellt und es ist sehr wahrscheinlich, dass sich dies in den nächsten paar Jahren fortsetzen wird.
Von dieser Umstellung profitieren am stärksten die Sektoren, die Konsumgüter herstellen. Daneben dürften auch die Sektoren, die durch den aktuellen Fünfjahresplan gestärkt werden, davon profitieren. Dies sind zum Beispiel der Energiesektor, die Biotechnologie und die Informationstechnologie. Das größte Risiko ist die Frage, ob es der chinesischen Notenbank gelingt, die (zu) hohe Wachstumsrate der Kreditvergabe und der Investitionen zu bremsen, ohne eine Rezession zu verursachen. Die jüngsten geldpolitischen Maßnahmen der Notenbank deuten darauf hin, dass sie dies auf jeden Fall versuchen wird."
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