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Economics Forum: Zentralbanken & Kreditvergabe

Welchen Einfluss kann die EZB auf die Kreditvergabe in der Realwirtschaft tatsächlich ausüben? Ökonomen und Chefstrategen von Bantleon, Bellevue, Candriam, Carmignac Gestion, DekaBank, DNCA, ERSTE-SPARINVEST, Kames Capital, LBBW, Macquarie IM, Meriten (BNY Mellon), MFS, MYRA Capital, Petercam, Raiffeisen Capital Management, Standard Life Investments, Swisscanto, T. Rowe Price und UBS mit ihren Einschätzungen. Economics |

Dr. Martin Lück, Europavolkswirt UBS Deutschland AG (11.06.2014):

Martin Lück
Martin Lück
"Die Möglichkeiten der EZB, die Kreditvergabe direkt anzuregen, sind begrenzt. Banken sind zur Zeit vor allem daran interessiert, ihre Risikoaktiva zu reduzieren und Kapitalreserven aufzubauen. Deshalb dürften auch die "targeted LTROs" nicht den erwünschten Effekt haben. Die Erfahrungen der Bank of England mit ihrem "Funding for Lending"-Plan verstärken diesen Eindruck.

Die EZB kann also, solange die Banken noch nicht wieder willens und/oder in der Lage zu stärkerer Kreditvergabe sind, ABS oder direkt Kreditportfolios kaufen, um den Banken Anreize für quasi bilanzneutrale Kreditvergabe zu bieten. Dies könnte aber gleichermaßen das Moral Hazard-Risiko erhöhen, weil Banken dann weniger Anreize zu sorgfältiger Schuldnerauswahl hätten.

Unterm Strich bleibt Erfolg oder Misserfolg der Bankenunion der Dreh- und Angelpunkt jeder Hoffnung auf eine fundamentale Erholung der Kreditvergabe."

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