Aktuelle Frage im Economics Forum:
„Wie ist die mittelfristige Attraktivität von Emerging Markets im direkten Vergleich zu entwickelten Märkten aus makroökonomischer Sicht einzuschätzen und welche Länder sollten Investoren vor dem Hintergrund einer möglichen Leitzinswende in den USA besonders berücksichtigen oder meiden?“
Current Question in the Economics Forum:
“What is your assessment of the mid-term attractiveness of emerging markets in direct comparison to developed markets and - in light of a potential interest-rate hike in the US - which emerging countries should investors generally focus on or avoid?”
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Mag. Uli Krämer, Leiter Portfoliomanagement, KEPLER-FONDS KAG (30.04.2015):
"Renten- und Aktienmärkte sowie Währungen der Emerging Markets fanden vor allem zuletzt wieder zu einer relativen Stärke gegenüber entwickelten Märkten zurück. Wir gehen aktuell nicht davon aus, dass die tatsächliche US-Zinswende eine nur annähernd ebenso große negative Auswirkung auf die Emerging Markets haben wird, wie deren Ankündigung.
Makroökonomisch gesehen können Emerging Markets genauso wenig wie entwickelte Märkte als Einheit gesehen werden. In Summe gesehen ist das Wachstum höher als in den entwickelten Märkten, es gibt jedoch sehr große Unterschiede (zB China und Indien im Vergleich zu Russland und Brasilien). Für Investoren interessant sind Länder, die ihre Fiskalpolitik geordnet haben, deren Währung nicht von Leistungsbilanzdefiziten belastet ist und deren institutionelle Rahmenbedingungen stabil sind. Aktuell ist aufgrund der Entwicklung der Rohstoffpreise deren weitere Entwicklung zu beachten, denn zahlreiche Länder in den Emerging Markets sind Rohstoffexporteure.
Auch wenn die Differenzierung der Wahrnehmung für die Emerging Markets steigt, sollten Investoren trotzdem wie in den entwickelten Märkten breite Investments tätigen. Wir bevorzugen im Rentenbereich aktuell Afrika, sind in Lateinamerika und Osteuropa neutral und in Asien untergewichtet. Aktienseitig werden Emerging Markets von uns übergewichtet, wobei unser Aktien-Selektionsprozess nicht auf einzelne Länder ausgerichtet ist, sondern attraktiv bewertete Unternehmen unabhängig von ihrer geografischen Zugehörigkeit auswählt."
