Wir freuen uns, Sie zu unserem Webinar 30 Minuten mit Security KAG zum Thema "Ertragsoptimierung mit Aktienindex-Optionen" einzuladen.
Herkömmliche Kassamärkte für Aktien und Anleihen sind charakterisiert durch eine eindimensionale Abhängigkeit der Wertentwicklung von einer Einflussgröße (Aktienkurs, bzw. Zinssätze und Spreads). Investoren sind dort einzig auf die langfristigen Wertsteigerung dieser Märkte angewiesen. Bei langfristigen Optionskontrakten auf Aktien (Indizes) ist hingegen eine multidimensionale Abhängigkeit von mehreren Einflussgrößen gegeben, wobei neben dem Aktienkurs noch die Volatilität, der Zinssatz und der Zeitablauf relevant sind und im Zusammenspiel risikoreduzierend wirken. Durch die Arbitragefreie Bepreisung der Optionen nach Black-Scholes ergeben sich bei langlaufenden Optionen erhebliche Differenzen zum empirischen Verlauf des Basiswertes, welcher nicht den arbitragefreien Werten entspricht. Damit ergibt sich eine systematische "Fehlbewertung" von bestimmten Optionen, welche bei geeigneter Auswahl der Instrumente zugunsten des Investors optimiert werden kann.
Die Abhängigkeit der Optionspreise vom Zinssatz ist bei entsprechender Positionierung teils positiv, was im Jargon der festverzinslichen Wertpapiere einer negativen Duration entspricht. Damit stellen diese Optionen ein hervorragendes Diversifikationsvehikel zu (langlaufenden) Anleihen dar, welche im Zuge der massiven Zinsanstiege im Jahr 2022 ins "Bodenlose" gefallen sind und sich verbreitet bei einem Kursniveau zwischen 25 und 50 befinden. Bei solch tiefen Kursen ist die Kursänderung der Anleihe bei sich ändernden Zinsen zunehmend asymmetrisch in jenem Sinne, dass Investoren von fallenden Zinsen (wesentlich) mehr profitieren als sie von steigenden Zinsen Nachteile erleiden (Konvexität). Gerade in Zeiten der Zinswende ist diese Eigenschaft ein signifikanter Mehrwert in einem Finanz-Portfolio.
Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme!
