Aktuelle Frage im Economics Forum:
„Auf welchem Fundament steht eine mögliche Leitzinswende in den USA und welche (realistischen) Entwicklungen könnten Janet Yellen dazu veranlassen 2015 doch keine Zinserhöhungen durchzuführen?“
Current Question in the Economics Forum:
“To what extent is the economic foundation of the USA supporting a potential interest-rate hike and which (realistic) headwinds could force Janet Yellen not to raise rates in 2015?”
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Dr. Andreas Höfert, Chefökonom, UBS Wealth Management (23.03.2015):
"Seitdem die Federal Reserve (Fed) in ihrem Märzkommunikee das Wort „patient“, geduldig, aufgegeben hat, wissen die Marktteilnehmer, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bevor der erste Zinsschritt nach oben fällig wird. Dies könnte schon im Juni passieren, selbst wenn der Septembertermin hierfür wahrscheinlicher erscheint. Es spricht einiges dafür, dass die Fed nicht zu lange zögern sollte: Die US-Wirtschaft normalisiert sich - trotz witterungsbedingter Konjunkturdelle im ersten Quartal 2015 -weiter. Die fallenden Arbeitslosenzahlen und anekdotische Evidenz steigender Löhne, deuten auf Spannungen am US-Arbeitsmarkt hin. Selbst, wenn erdölpreisbedingt die Inflationsrate in den kommenden Monaten tief bis negativ bleibt, ist dies meines Erachtens nicht Grund genug, nicht zu agieren.
Was die Fed davon abhalten könnte, noch dieses Jahr die Zinsen anzuheben, sind insbesondere internationale Faktoren: Ein Unfall in Europa in Form eines "Grexits",der die Wachstumsaussichten der Eurozone einmal mehr in Frage stellt, ein deutlich schwächer als erwartetes China, geopolitische Spannungen, welche sich negativ auf die Weltwirtschaft auswirken, sind hier die Hauptrisikofaktoren. Einige Marktteilnehmer mögen sich freuen, sollte die Fed doch noch länger mit dem Zinsanstieg warten. Für mich sind sie aber kurzsichtig. Hebt die Fed ihre Zinsen dieses Jahr immer noch nicht an, bedeutet dies, dass die wichtigste Wirtschaft der Welt und somit die Weltwirtschaft acht Jahre nach der Finanzkrise immer noch nicht zur Normalität zurückgefunden hat. Wehe, wenn die nächste Rezession/Krise solch ein anormales Umfeld vorfindet!"
